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天一证券研究所姚春雷
今年1-8月份，伦敦金属交易所的现货铅价基本上维持在每吨700美元至1000美元之间上下震荡，平均价格为每吨850美元左右，较去年同期上涨了80%左右。锌的现货价格维持在每吨950美元至1150美元之间波动，平均价格为每吨1040美元左右，较去年同期上涨了30%左右。
最近几年，随着中国经济的持续稳定增长和世界经济的复苏，全球精铅需求量逐步增长。而从铅的供给看，全球精铅产量在短时间内难以大幅度提高，一是因为全球铅精矿产量有限，无法满足冶炼能力的要求；二是环保要求越来越严格，限制了全球精铅产量的提高，目前发达国家的铅冶炼能力均呈现减少趋势。因此，全球市场铅供应依然紧张。据安泰科预测，2004年全球精铅产量同比提高1.9%，将达到690万吨，同期全球精铅消费量将达到698万吨，全球精铅供应将短缺8万吨。
全球锌的消费量近两年也呈现出稳步增长的态势，据安泰科预测，2004年和2005年全球锌消费量将分别增长4%和2.8%，达到1012万吨和1040万吨。产量方面，受能源紧张、原料成本增加以及加工费较低等因素的影响，西方不少锌冶炼厂有进一步减产或关闭的可能，因此，全球锌产量增长幅度将十分有限。安泰科预测，2004年全球锌产量将增长1.6%，达到1002万吨；2005年增长1.5%，达到1017万吨。这样的话，今年全球锌市场供应将短缺10万吨，明年短缺将增大至23万吨。
可见，受供应紧张的影响，铅锌的价格将会得到支撑。保守预测，今年LME铅价平均为每吨800美元左右，锌价平均为每吨960美元，预计全年铅锌行业上市公司的业绩将有所提高。
豫光金铅（600531）：公司主营铅、金、银等有色金属的冶炼，主导产品为电解铅和白银，年生产能力分别为13万吨和250吨，是国内电解铅及白银的主要生产企业之一。“豫光”牌电解铅目前已经是伦敦金属交易所注册品种，在国际、国内市场具有较高的知名度与市场竞争力。二级市场上，该股走势一直较为温和，没有被大幅炒作过。近期表现强于大盘，在指数屡创新低的情况下，股价不再随大盘下探，基本上维持在7元上方窄幅波动，后市有望构筑双底后上行。
中金岭南（000060）：公司目前铅锌精矿开采能力居全国第一，铅锌冶炼能力居全国第三，具有资源优势和规模优势。2004年上半年，受主要产品铅锌的价格大幅上涨的影响，公司经营业绩大幅增长。实现主营业务收入145264万元，比上年同期增长11.65%；实现净利润6530.64万元，比上年同期增长了113.95%。从半年报披露的股东情况看，基金增仓明显，其中海富通旗下的收益增长基金和精选资金分别持有630万股和600万股，成为公司的第一、第二大流通股东。二级市场上，该股前期有一波拉升行情，成交量明显放大，表明有资金踊跃进场。近期其走势明显强于大盘，有止跌企稳迹象，投资者可积极关注。
株冶火炬（600961）：公司主营锌及锌合金、工业硫酸的生产和销售，是国内主要的综合性锌生产企业，电锌年设计生产能力达25万吨,居世界第九位。2002年锌产量占全球产量3.3%，占国内产量12.8%；2003年实际产出电锌28.5万吨，为全国第一。从2003年第四季度起国内锌价格开始上涨，2004年1-6月平均锌锭价格分别为9051元/吨，较去年同期增长1865元/吨,随着公司生产规模的扩大，公司的经营业绩将会大幅增长。二级市场上,该股为近期上市的新股，由于恰逢大盘下跌赶底，股价定位并不高，上市首日换手62%，表明有资金积极吸纳。目前其六个交易日累计换手率达181%，后市有望拉升，投资者可重点关注。
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