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8月31日国资委信息中心公布的统计数据，再次强化了目前企业库存增长较快的结论。1～7月，474户国有重点企业产成品存货达2682亿元，上升21．2％；来自国家统计局的数字同时表明，7月规模以上工业企业应收账款净额的同比增幅达到18．8％，是今年的最高水平。另有媒体引述中国人民银行的报告说，对5000家大中型企业的一项调查发现，与去年同期相比，今年7月的企业库存攀升了19．9％，达9530亿元人民币。这是1996年以来的最高水平。而1996年之后，中国的经济增长开始进入为期三年的下降过程。此前的8月26日，国家发改
委主任马凯向十届全国人大常委会第十一次会议做“国民经济和社会发展计划执行报告”时指出，经济运行中出现了一些值得关注的新情况、新问题。其一就是部分行业盲目投资、低水平扩张的不良后果开始显现，主要表现为企业库存逐月攀升。接受《财经时报》采访的专家指出，如果以控制投资为主的紧缩性宏观调控政策持续下去，企业将逐步寻求非银行资金的运用，“三角债”将增加。目前，企业应收账款和库存的猛增仅仅是开始。从长期看，如果企业资金断裂，整个市场面临需求不足的问题，那么整个经济将存在下滑的压力。库存猛增多项统计数字明示了企业库存正在增加，相关专家指出，这反映出总需求存在不足的问题。来自国家统计局的数据显示，今年以来，规模以上工业企业应收账款净额的同比增幅一直处于上升态势，从3月末到7月末，这个比例分别为16．5％、17．3％、18．4％、18．7％、18．8％；其中，国有及国有控股企业应收账款净额同比增幅也一直上升，分别为3．1％、3．8％、4．5％、4．9％、5．9％。国家统计局对此并不讳言，在多个报告中，一再使用“企业应收账款增长较快”的表述。国家信息中心首席经济师梁优彩指出，在1989年时，每年的企业库存所占的资金约占整个ＧＤＰ的10％左右，而现在只有1％。原因是最近几年企业一般是按照需求进行生产。因此，目前的库存数量增加表明消费状况不是很理想，市场的需求存在问题。据了解，受全国汽车库存猛增——仅6月市场新增库存达4．83万辆——的影响，一些汽车厂家已经放慢了生产步伐。国家统计局统计，7月全国轿车产量比6月骤减4．57万辆，当月共生产17．04万辆，比6月下降21．1％，通比仅增长0．5％。有专业人士指出，今年前7个月全国汽车整车制造业利润已处于负增长边缘。但也有专家认为，目前一些行业库存增加，主要原因是需求不足，还不能说是整个市场出现了问题。哪些行业存货大增大鹏证券研究所汽车分析师姚宏光表示，汽车库存增加，主要是目前持币观望的心理在作怪。由于2005年年底进口车关税将降低很多，同时国家对于汽车贷款控制很严，导致目前的汽车销售同比增长率降低。比如，前几年，平均每售出100辆车，1／4（即25辆）是靠贷款购买，而现在已经下降到不足10辆。但未来的中国汽车市场前景仍好，国内外汽车厂商迄今也没有停止投资的步伐。中国人民大学经济学院教授黄卫平指出，如果企业资金周转不畅，下一阶段的生产就会受到影响。但这要看库存主要集中在那些具体行业。如果库存已经由上游行业比如钢铁，转移到整个中下游行业，那么经济问题可能就严重了。据国资委信息中心的统计数据，今年1～7月冶金、汽车、石油行业产成品存货上升较快，分别上升54．8％、46．5％和29．8％，合计增加产成品库存243．8亿元，占国有重点企业产成品库存增加额的51．9％。发改委主任马凯也透露，6月末钢铁、有色金属、交通运输设备等行业的产成品库存增幅分别达到74．2％、35．1％和27．8％。目前经济状况类似1996年应收账款和商品库存的大幅增加，是否意味着企业“三角债”问题再显恶化趋势
中国社科院经济研究所专家袁钢明指出，目前的经济状况与1996年有些类似。调研发现，目前企业已经出现流动资金紧张、产成品库存增加、“三角债”回升等问题。如果以控制投资为目标的紧缩政策持续下去，类似1996年后经济下滑的现象可能显现。统计数字表明，今年以来，企业应收账款净额增长较快，流动资金普遍紧张。比如，规模以上工业产成品资金和应收账款净额占流动资产的比重，今年头7个月每月都处于上升的态势。2月末到7月末，这个比重分别为35．2％、35．6％、36．3％、36．5％、36．6％、36．7％。专家指出，工业产成品资金和应收账款净额占流动资产的比重增加，银行又没有贷款增加，这意味着企业“三角债”存在增加的情况。此前马凯指出，目前企业货款回笼放慢，相互拖欠增加，工业企业应收账款净额同比增长18．7％，增幅提高9个百分点。企业流动资金贷款增幅下降偏快，一些企业特别是中小企业流动资金出现紧张，有些地方高息融资和非法集资活动又趋活跃。央行数据显示，1～7月短期贷款同比少增1706亿元，票据融资同比少增2426亿元。同时，城镇50万元以上项目累计完成固定资产投资27116亿元，同比增长31．1％，增幅与1－6月基本持平。这反映出7月的固定资产投资增幅应在30％以上。但央行数据表明，目前企业存款下降明显，中长期贷款同比明显少增。7月企业存款下降1155亿元，同比多下降851亿元。7月末，人民币贷款余额16．99万亿元，可比口径同比增长15．5％，增幅比上年同期回落7．9个百分点。其中，中长期贷款可比口径同比增长29％，增幅比上月低1．7个百分点，增幅回落。7月中长期贷款同比少增534亿元。短期贷款下降184亿元，同比少下降255亿元；票据融资下降14亿元，同比多下降233亿元。袁钢明指出，1996年是个分水岭，此前的调控取得了高增长、低通胀的成绩，此后持续的调控，导致了此后的严重通缩。目前的调控已经取得了成绩，但是，如果再坚持信贷紧缩的行政调控手段，而不是经济手段，那么经济下滑的压力不是不存在。近期国际货币基金组织（ＩＭＦ）也发布报告称，中国经济的增长率将明显放缓，今年约为9％，但2005年将为7．5％左右。ＩＭＦ建议，中国政府不要放松宏观经济调控和信贷控制。
作者：定军
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