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2004-09-06 09:01 宏观面与技术面打仗 狭路相逢勇者胜

http://finance.sina.com.cn 2004年09月06日 09:30 三元顾问

    做多依据:

    一、激情的游资VS冷静的基金=勇者胜指数回落到历史低位、股价平均水平创下历史新低这两个条件足够让大户主导型的游资兴奋,他们不断在二级市场掀起波澜,爱建股份(资讯 行情 论坛)、用友软件(资讯 行情 论坛)、天山纺织(资讯 行情 论坛)、国投资源(资讯 行情 论坛)、新赛股份(资讯 行情 论坛)都在不同阶段上演了好戏。而宏
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观调控政策以及上市公司业绩预期不明朗让占市场主导地位投资基金选择超级冷静,中国石化(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)等相继下沉,失去上半年翻江蹈海的冲动,退化为一条不死不活的干鱼。

    激情脚下是黄金,纺织板块、金融板块、农业板块一条不变的主线是超跌低价,一个不可否认的结果是短线主力基本上都全身而退,获利不菲。冷静心中是痛苦,被宏观调控"套牢"的投资基金身陷"超级权重"不能自拔,名为结构性调整实为割肉。过大的资金量注定其不可能向游资那样毫不顾忌宏观基本面,并冷眼旁观超跌低价股的起起落落。随着时间的逐渐推迟,宏观调控的逐渐明朗,指数越跌越低,市场的静态投资价值越来越高,冷静且不作为的基金注定不可能取得胜利,市场的天平将会向勇敢者倾斜。

    二、空间VS时间=空间基本到位,时间横坐标渐短月线连续5连阴,大盘暴跌480点,月线、周线、日线KDJ指标全部回调到位,指数空间上已经具备集团做战的充分条件。剩下需要确认的是宏观调控软着陆,而根据相关研究,投资增速以及货币供应量紧缩的时滞效应在半年左右。5个月过去了,离经济形势明朗越来越近了。在空间纵坐标调整基本到位的条件下,指数上涨的时间横坐标越来越短,机会越来越近。

    做空依据:

    一、技术面VS宏观面=技术服从宏观短线大户行为的不可预测性决定了超跌股不可能带领大盘走出泥沼。而宏观面时间坐标的不明朗让主导权重股走势的基金不敢放手做多。只要权重股没有跟超跌股达成共同认识,大盘就难言反转,这是才空头最大的理由。尽管相关研究显示宏观调控时滞效应在半年左右,但事实上这是任何一家研究机构甚至国务院部门都无法对投资速度降到合理区间作出一个合理的解释。

    《中国证券报》周五头版刊登了中国人民银行行长周小川在天津调研时的观点,他指出"当前宏观调控仍处于关键阶段,稍有放松投资就有可能反弹。"这个观点表明宏观调控到目前还没有改变,这就是需要等待的理由。

    二、权重股VS超跌股=权重股胜从周五的盘面上看,尽管有2只大户主动型的资金低价老次新股冠农股份(资讯 行情 论坛)、新赛股份以及超跌庄股重庆啤酒(资讯 行情 论坛)封住涨停,如果这个局面得到权重股的配合的话,那么大盘上涨是没有什么疑问。事实上,上周每天的情况都是如此,每天都有涨停板的产生,并且数量不少。但大盘始终不涨就是权重的下跌或者不作为,周五长江电力、宝钢股份、中国联通则保持着技术形态修复的姿态,这并不是一个主动进攻的动作,仅仅是防守而已。

    一目了然:权重股VS超跌股=权重股胜;技术面VS宏观面=技术服从宏观,这决定了大盘短时间难以轻易反转。但是随着指数空间基本到位以及时间横坐标逐渐缩短,指数上涨的条件已经具备。如果权重股能否积极作为,那么在激情游资的带领下,本周大盘有望以周阳线报收。


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