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上周基金市场呈现低位盘整之势，上海基金指数上涨-0.27%，换手率0.81%，深圳基金指数上涨0.11%，换手率0.68%，同期上证综合指数(资讯 行情 论坛)上涨0.49%。不同规模的基金中，小盘基金的价格表现强于大盘基金。基金市场的成交仍维持低迷。
封闭式基金：
小盘基金受保险公司青睐
从价格来看，上周上涨的基金主要是小盘基金且多在深市，下跌基金多为大盘基金且多属于沪市。走势上仍有所分化，封闭式基金价格平均上涨0.17%，其中24只上涨，10只持平，另外20只下跌，基金同德(资讯 行情 论坛)、安久、裕华、普华、金鼎价格涨幅超过1%处于涨幅前列，而基金金鑫(资讯 行情 论坛)、景博、兴和、科汇、通乾处于跌幅前列。
从净值表现来看，在新股发行制度改革征求意见出台、新股将暂停发行的刺激下，上周二A股市场一度出现冲高的走势，但投资者对于市场估值以及公司业绩走向等根本性问题仍然存在疑虑，投资信心不足，市场迅速回落，并且在周四创出了五年以来的新低。基金核心资产表现相对较弱，基金投资人对于新股暂停发行的刺激反应冷漠，甚至可能利用市场的上涨进行了一定的结构调整。部分基金持有比例非常高的核心资产出现了较大的跌幅，对基金净值表现产生不利影响，除基金鸿飞(资讯 行情 论坛)、隆元、安瑞、金鑫净值小幅上涨外，其余基金全部下跌，平均跌幅0.68%，基金科汇(资讯 行情 论坛)、科翔、科讯、裕泽、兴华净值处于跌幅前列。
综合表现在折价率上，价格表现明显优于净值表现，带来折价率的缩小，目前的加权平均折价率为29.13%，超过30%折价率水平的基金数量达到了12只。
上周基金公布2004年中报，从年中持有人情况显示，保险公司在上半年继续增持封闭式基金。前十大持有人数据统计，保险公司占封闭式基金市场的份额从2003年底的31%上升到36%，其中小盘基金受到保险公司更大力度的增持，从去年年底占小盘基金24%上升到34%，增持了10个百分点；大盘基金则从32%上升37%。从保险公司的操作态度来看，虽然封闭式基金受到A股市场低迷以及制度创新还无法有效推进的影响，价格表现不佳，折价率不断攀升，但封闭式基金基于长期净值增长以及折价率降低基础上的长期投资价值，仍然受到保险公司的认同。我们也继续坚持对于封闭式基金具有长期投资价值的判断。
开放式基金：
华安现金富利规模过百亿
上周上证指数(资讯 行情 论坛)创出五年来的新低，绝大部分开放式基金的净值也再次创出新低，基金重仓品种出现了补跌走势。65只开放式偏股基金的净值跌幅为0.35%，新发基金的净值跌幅仍普遍低于老基金，表明新基金依然在控制建仓节奏。
基金销售方面，越来越多的投资者开始关注具有良好流动性和相对较高收益率的货币市场基金。近期，华安现金富利基金的规模已经达到100.83亿，成为今年以来第三只超过100亿规模的开放式基金，也是首只通过持续营销突破百亿规模的开放式基金。
(申银万国 林捷)
 
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