巧妇难为无米之炊货币政策操作难度大增_滚动新闻_财经纵横

巧妇难为无米之炊货币政策操作难度大增

http://finance.sina.com.cn 2004年09月06日 08:30 上海证券报

货币政策操作难度大增

央行在8月份通过公开市场净投放货币820亿元,调增操作频度为每周四次。从央行的操作方向看,表达出了希望平抑货币市场利率的意图。

而纯粹地增加货币供给,对抑制市场利率走高不会有太大的正面作用

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。相反,货币供应量增加,反而会加大通货膨胀趋势和预期,而进一步推高市场利率。

目前的宏观调控和央行的数量工具操作无法解决的四大问题:外汇占款继续高速增长、房地产价格高企、货币信贷结构矛盾突出、存款下降。

而央行始终不动价格工具利率的理由可能在于三方面:各大银行进行了大量的国债投资、房地产贷款是银行的一大利润来源、美联储基准利率与中国利率还有利差。

但是,未来央行采取价格工具的可能性将大增,只是时间的问题,但采取的方式将可能是差别式地提高利率。

银监会近日发布实施房贷指引,要求在发放个人住房贷款时应关注借款人的偿还能力,是对未来利率变动所引发房贷坏帐的提前预防；近期国债市场招标利率上升及中长期国债价格再度下行应是一大佐证,而居高不下的房价晃动也将在即。

托管与收购

1、托管:德恒、恒信、中富、汉唐四家证券公司自9月3日起,分别被华融和信达托管；德隆也被华融所托管。显示相关的问题券商、问题公司均有人管了,应是一个妥善处理的信号。近期德隆系股价相对稳定、上周末农业股及新疆股相对活跃,已是明示。

2、收购:中信证券(资讯行情论坛)董事会拟收购广发证券股权,中信将通过广发的大股东转让股权去完成这项收购,故辽宁成大(资讯行情论坛)等相关上市公司股价出现了异动。但是,广发证券也不是等闲之辈,如果真的是市场化运作,也应有反收购的能力,中信证券股票交易放量是不是也暗含着后院着火的可能性?

故在券商业务创新、问题券商被托管、券商股权收购等背景下,券商股及相关个股确实已经成为关注的焦点。

股指也处于两难境地

1、上周二新股发行将采取询价机制并暂停发行新股,使市场有了一次脉冲的机会,但再细一想,却发觉再融资并未暂停,而且询价机制的推出也是在新股跌破发行价之后,可能是考虑到新股万一发不出去的应对措施,本质上还是为解决筹资通畅问题。故在上周二冲高后,周三不去回补上方1378--1382点跳空缺口而是回补下方的跳高缺口1322--1331点,是想明白后的结果。

2、五大基金重仓股上周确实在晃动,均在回吐,招商银行(资讯行情论坛)、宝钢股份(资讯行情论坛)、长江电力(资讯行情论坛)周跌幅在2.55%--2.83%之间,而同期股指上涨了0.49%,也就是说守住1300点整数关的力量并不是来自基金。与此同时,部分游资却选择了一部分低价超跌股在不断地试盘,也忙得不亦乐乎。

3、在击穿了1307点创出1303点新低后,多空双方在历经了一场大战后好像都失去了目标。也许在本周股指会出现点点计较的局面,但从量能上来看,真的是少得可怜,俗话说:巧妇难为无米之炊啊！还是观望为上。

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