上周四，上证指数一度跌穿1307点，1300点这一多方苦苦经营了5年之久的防线遭受了严峻的考验，大盘也因此面临着艰难的选择。是顺势而下，还是要绝地反击？尽管市场人士对此仍存在不少分歧，但有迹象表明，目前市场格局正在发生微妙的变化，市场中的做多能量也在逐渐集聚。月线五连阴意味深长

    在许多投资者的印象中，刚刚过去的8月份十分惨淡：上证指数在月

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初就迅速击穿了7月份坚守了一个月之久的1366点关口，也使大盘在此构筑3重底的构想彻底破灭，而更为关键的是，这已是大盘连续收出的第五根月阴线。

    纵观上证指数的历史走势可以发现，月线五连阴仅出现过两次，并且成为大盘连续下跌的极限。资料显示，第一次五连阴出现在1994年3月至7月，上证指数由770.98点跌至333.92点，跌幅高达57%，而此后的两个月，大盘迎来了一轮报复性反弹，最高上涨至1052.94点。而在去年6至10月的第二次五连阴之后，大盘更是迎来了为期5个月的连续上涨，并创出2002年以来的新高。

    尽管历史不会简单地重演，但五连阴对投资者心理上的影响却是勿庸置疑和潜移默化的，而机会或许就在这量变到质变的过程中产生。市场融资功能经受考验

    对一级市场而言，8月份同样是黑色的。随着2004年以来上市的新股1/3都跌破发行价、3只新股上市首日即告“破发”，市场的融资功能遭受了前所未有的考验。

    数据显示，8月份一级市场累计筹资额仅有63.64亿元，已经连续第二个月出现下跌，这一数字较6月份的192.53亿元下降了2/3,较7月份的117.22亿元也下降了近5成。而配股市场更是出现戏剧性的一幕，已经刊登配股招募书的一家山东公司临阵变卦，8月份成为今年以来第一个无配股的月份。由于目前发审会已经暂停了一个多月，而新股发行也正处于真空期，这也预示着9月份一级市场融资额有望继续下降，二级市场也将获得进一步休养生息的时机。

    从以往的规律来看，当证券市场融资功能受到影响的时候，往往也是大盘见底之时，对于目前一级市场低迷的现状，投资者为何会视而不见呢？分析人士指出，一个重要原因是新股询价制度实施细则尚未出台，而不同的规定对市场盈利模式将产生不同的影响，从而影响到市场存量和增量资金的未来走向。多数个股拒绝下跌

    尽管上周大盘一度击穿1307点，市场因此陷入恐慌和沉寂，但大批超跌个股仍然十分活跃。

    大通证券研究员陈友汉告诉记者：“以往市场创新低时，往往有数百只个股同时创出新低，而上周仅有40多只。” 陈友汉近期对市场资金面的一项研究也显示，目前市场量能已全面萎缩至100亿以下，显示市场信心严重不足，同时表明市场抛售能量已很疲弱。

    大鹏证券王晓路也表示，尽管近期指标股不断受到打压，但上升个股的数量却在不断增多，以天山纺织(资讯 行情 论坛)、金健米业(资讯 行情 论坛)、美利纸业(资讯 行情 论坛)为代表的大批超跌个股近期都呈现出现明显的底部放量特征，这或许正是市场趋于活跃、大盘逐步企稳的重要信号之一。

    申银万国证券最新研究报告也指出，在持续下跌之后，市场做空动能已经得到比较充分的释放，市场系统性风险正在减小，短期新股停发将使市场获得进一步的休整。报告认为，在连续下跌5个月后，市场的机会已经不远了，目前需要的只是耐心。

    业内人士还指出，尽管目前做空力量已经逐步减弱，但单纯依靠目前脆弱的资金面和不确定的基本面还是远远不够的，市场更关注的是政策面能否出现转机。种种迹象表明，申银万国率先向管理层上报七大系列四十多个创新金融产品，也预示着券商创新即将取得实质性突破，这或许将成为重新点燃市场激情的导火索。如果再有诸如合规资金入市等利好消息配合，那么市场走出低迷格局是完全可以预期的。