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今年4月份以来，中国股市经历了5个月的熊途，上证指数从最高1783点跌到现在的1327点。其实，理性地想想，资本市场永远是有效的，只是中国股市应该价值回归了。
股价是由上市公司的价值决定的，上市公司的价值是由其盈利能力决定的，高的股价应该与高的盈利相配。作为一个投资者，其期望的股票投资报酬率就是上
市公司股权融资成本，上市公司股权融资成本等于留存收益成本。根据财务管理学的风险溢价法，留存收益成本等于债务成本加股票投资风险溢价。目前银行平均贷款利率为5.3%，则上市公司债务成本可定为5.3%，成熟市场的股票投资风险溢价为3%至5%，平均数为4%，也即中国股票投资期望报酬率不应低于9.3%。
价格与价值背离的结果只能是价格向价值回归。近期股市大幅回调，在一定程度上也正是价值回归的过程。而事实上，中国股市所有制度上的缺陷，都需要通过价值回归来解决。
首先，股市价值回归有利于解决股权分置问题和进行国有股减持。股市价值回归，流通股价格与其价值就比较相配，这些历史遗留问题就会比较容易解决。
其次，股市价值回归有利于规范上市公司行为和提高上市公司质量。既然价格向价值回归了，上市公司要想提高价格融资，唯一的途径应是不断提高盈利能力，而不是乱造题材、虚报业绩。如此，上市公司的行为规范了，上市公司的整体质量提高了，中国股市也将会持续健康发展。
再次，股市价值回归有利于消除股市的信息不对称。由于中国股市长期忽视了价值回归，从而使一些机构投资者总能利用信息不对称虚张声势，中国股市也成了“政策市”，系统性风险被人为地放大，中小投资者的投资风险与其投资收益极不相配。如果股市价值回归了，引导个股价格的最终指标将是上市公司的盈利水平，中小投资者就不会吃信息不对称的亏，其利益自然就得到了保护。
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