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债市周评
上周，交易所国债市场在浓烈升息预期氛围的笼罩下，交投显得较为清淡，现券走势再度回落。上证国债指数周收盘94.30点，较前周下跌0.12点，市场共成交49.52亿元，较前周缩量7.74亿元。沪市25只现券品种周收盘4涨21跌，中长期券普遍延续了前周弱势再度下探，其中长期券21国债（7）和02国债（13）以0.81％和0.74％的周跌幅居前列。两只浮息券
20国债（4）和20国债（10）盘中也未能走强，券价分别跌了0.27％和0.09％。而今年新上市的两只贴现发行的短期债04国债（5）和04国债（1）盘中节节高的走势格外抢眼，投资者对组合久期的调短以及市场资金面的宽裕是促使两券逆势受捧收红的主要原因，两券分别收于94.71元和98.82元，以0.27％和0.10％的周涨幅再创新高。七年期新债04国债（7）将于今日上市交易，盘中期限与其相近的04国债（4）目前收益率已达4.81％，因此04国债（7）开盘跌破面值已不足为奇，预计该券上市后券价可能会围绕在99.4元附近上下运行。在目前升息预期增强的环境中，市场的投资心态更趋谨慎，弱市格局在短期内难以改观，因此仍建议投资者缩短组合的久期，以控制风险为主。
企业债市场上周也大幅下挫，上证企业债指数收盘95.11点，较前周下跌0.58点，市场成交1.07亿元，交易量较前周萎缩0.15亿元。盘中长期债跌幅居前，其中03沪轨道与02渝城投分别下跌1.55元和1.17元。而02武钢（3）等几只剩余期限在5年以内的短期债品种则多表现出小幅上扬走势。
上周可转债走势受股票市场的影响，依然整体表现偏弱。若市场进入升息的周期，可转债的纯债券价值也将受到一定的影响，但影响不会很大，我们可以在市场价格中枢下移过程中，选择纯债券价值较高、公司质地优良、未来行业景气度高的转债品种予以关注，如国电转债、燕京转债、水运转债等。
文/华夏证券
作者：刘妍
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