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保荐机构开始启用承销团分担包销压力
将于9月8日和9日上市的久联发展与双鹭药业，被投资者放弃认购的比例创下了近十年的新高。面对无人认购的巨额余股，顶不住压力的保荐机构转而又搬出了承销团进行包销。
双鹭药业上周六刊登的上市公告书显示，由于众多中签投资者放弃认购，其发行的1900万股中无人认购股数达314万股，将由保荐机构华林证券包销，包销比例约为16.55%。由此可见，投资者放弃认购双鹭药业的比例不仅打破了今年的记录，而且创了近十年的记录。在今年发行的新股中，包销比例在3%以上的有济南钢铁(资讯 行情 论坛)、宜科科技和久联发展等。根据平安证券综合研究所的统计，上一次新股首发包销比例在6%以上的还是1995年1月份的事情。当时，投资者对由海南省证券公司承销的琼金盘极不看好，放弃认购的比例高达52.7%。
其实，比双鹭药业早一天刊登上市公告书的久联发展也已经是琼金盘之后的最高包销纪录了，它被包销的比例是6.12%。市场人士分析认为，由于久联发展、双鹭药业招股完成于询价意见征求稿下达之前，投资者尚未对发行价产生强烈的下调心理预期，放弃认购还仅仅是因为新股频频跌破发行价的作用所致。因此，有市场人士预测，在它们后面进行招股公司的包销比例有可能还将再创新高。
虽然久联发展刚刚创下的纪录旋即被打破，但其打破了另外一个惯例。久联发展的上市公告书说，本次发行向二级市场投资者定价配售发行4000万股社会公众股被投资者实际认购的总量为3755万多股，其余约245万股由主承销商组织的承销团包销。
按照惯例，启用承销团包销余股往往是在再融资时才会发生的事情。这次久联发展的保荐机构不得不启用券商承销团的包销功能，或许说明保荐机构已顶不住如此巨额的余股包销压力了。
上海证券报记者 陈建军
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