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总体增势温和现金流是观察上市公司业绩的成色以及可持续性的关键指标。目前，上市公司2004年中期报告披露完毕。根据统计，沪深两市上市公司上半年每股经营性现金流超过0.56元的有135家，其中29家公司超过1.0元；平均每股经营现金流量净额0.17元，同比增长26.88％；由负转正的公司就有223家。从按直接法编制的现金流量表来看，上半年上市公司销售商品、提供劳务收到的现金同比增长28.9％。
就个股而言，每股经营性现金流增势居前两位的是青岛海尔(资讯 行情 论坛)和汇通水利(资讯 行情 论坛)。青岛海尔2004年中期经营现金流入218691.72万元，流出164493.20万元，每股经营性现金流达0.6795元，同比增长达376.78倍；汇通水利中期每股经营性现金流尽管不是很高，只有0.1459元，但同比增长了114.38倍。
紧贴行业发展由于各个公司所处行业不同，各行业的周期性特征及销售特征等情况都各不相同，所以各行业的经营性现金流将呈现出各自的特点。据财华信息统计，每股经营性现金流同比增长过10倍的公司，大都属于批发和零售贸易及纺织服装等服务行业，仅有一家钢铁公司勉强入围。中期每股经营性现金流同比增长过10倍的公司有28家，批发和零售贸易业就有7家，机械设备和纺织服装类公司也分别有3家。
在消费品行业中，现金收入比率和每股经营性现金流都比较高的是食品饮料行业，这是由于该行业属于快速消费品，周转相对频繁，而且销售渠道比较多样，有直销、经销、现代商业等多种方式。王府井(资讯 行情 论坛)上半年净利润同比增长15.52倍，其半年报现金流量表显示，经营活动现金流量净额达10339.44万元，其中销售商品、提供劳务收到的现金达211557.67万元，收到的税费返还1839.67万元，其他经营活动现金5305.62万元，经营活动现金流入合计达218702.95万元；而公司购买商品、支付给职工的现金等流出资金为208363.51万元。钢铁类公司明显受到宏观调空的影响，经营现金流一改近三年的上升趋势，现金收入明显下降。长城股份(资讯 行情 论坛)半年度经营现金流入只有销售商品、提供劳务收到的151610.02万元，而多项现金流出为169470.39万元，每股经营性现金流为－0.2659元，这一数值同比减少了27倍。
惯性与积极增长并存经营性现金流猛增的上市公司中，有的属于惯性增长，有的则属于积极的增长。在本报统计的29家公司中，尽管今年上半年经营性现金流增势强劲，但能够实现连续增长的却寥寥无几，其最主要的原因就是2003年上半年，社会服务类上市公司受“非典”的严重影响。
经营性现金流增幅冠军——青岛海尔，在2003年半年报表示，去年二季度“非典”疫情给家电行业带来很大的冲击，经营活动产生的现金流量净额仅为139.82万元，每股经营性现金流仅为0.0018元，与2002年上半年的0.67元有不小的差距。今年上半年，公司充分发挥海尔品牌优势，人人争做ＳＢＵ，主营收入同比增长37％。报告期销售商品收到的现金也比较多，同时用承兑汇票支付购货款较多，导致经营活动产生的现金流量同比大幅增长。
宏达股份(资讯 行情 论坛)、辽宁时代(资讯 行情 论坛)、ＳＴ深物业、深大通Ａ(资讯 行情 论坛)、通程控股(资讯 行情 论坛)、汇通水利和罗牛山(资讯 行情 论坛)等七公司，经营性现金流近两年均实现增长。汇通水利今年上半年每股经营性现金流为0.15元，而去年同期为0.0013元，2002年上半年仅为－0.01元。公司半年报称，公司各项产业的发展继续保持良好的势头，经营活动产生的现金流量净额为3.4亿元，工程施工和基础设施投资实现收入同比增长62.58％；2003年上半年生物医药则带动公司的主营收入，医药销售收入1.17亿元，同比增长超过2倍。可见，能实现惯性增长的公司必须在2003年上半年的“非典”疫情中能顺利通过考验。
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