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辩证看待成份股变动

http://finance.sina.com.cn 2004年09月04日 11:00 证券时报

    恒生指数服务公司在第二季检讨旗下指数成份股后,其变动将于下周一(即9月6日)正式生效,投资者较为关注的恒生指数和恒生国企指数亦有所改动。其中,恒生指数将加入两家公司,招商局国际(0144)以及骏威(0203)进入成份股,而电视广播(0511)和上海实业(0363)即被剔除出局。而国企指数方面,平安保险(2318)以及中海集运(2866)将加入,安徽皖通(0995)则被剔除。

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    在加入上述两个成份股后,中资相关股份占恒生指数的比例亦相应增加约0.6%至23.4%,逐渐反映内地经济对香港的影响。不过,汇丰(0005)仍是恒指升跌的主宰因素,占恒指比例仍高达34.3%。由于汇丰为环球银行,其股价受环球经济影响。而另外两只重磅股,如和黄(0013)占恒指比例6.3%,长实(0001)占恒指比例3.6%。因此,恒生指数依然以反映香港经济为主。

    而招商局国际(0144)和骏威(0203)在过去数年的盈利表现良好,使其市值和成交量大幅上升,促使他们晋身恒指成份股。不过,未来此两家公司,特别是骏威在面对内地汽车市场供过于求,股价表现能否维持强劲增幅实属疑问。而根据以往经验,此等成份股新贵,在尚未加入之前,股价已早于市场被大幅炒作,普遍存在溢价现象。而在加入恒指后,其股价表现往往一般。

    反之,被剔除出成份股的股份,其股价往往给人带来惊喜。正如早前的信置(0083)以及新世界(资讯 行情 论坛)(0017)在地产低潮时,因盈利状况不佳及市值萎缩而被剔除。但在地产反弹后,此两公司股价则倍升。而今次出局的成份股,如电视广播(0511),则预期将受惠当地经济带来的广告收入上升,上海实业(0363)积极转型为基建股。中长线以言,此两股均有留意价值。


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