(一周基本面评述)_滚动新闻_财经纵横

(一周基本面评述)

http://finance.sina.com.cn 2004年09月04日 10:06 金羊网-民营经济报

　　宏观调控后出现四个良好趋势

　　点评：国家统计局副局长邱晓华在中国企业家论坛深圳高峰会上表示，宏观调控后，深层次方面出现了四个良好趋势：产业结构出现改善趋势；投资与消费的关系出现了改善的趋势；进出口之间不平衡的情况有所改善；城乡发展不平衡的情况有所改善。

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　　不过，第二产业过热降下来后，其它行业并未呈现快速启动迹象。目前的CPI显示，除了食品和能源价格涨幅较大以外，其它领域未见消费转旺。出口顺差的形成主要是进口原材料的减少。城乡发展不平衡恐怕不会在近几年有明显的改善。对这一消息，投资者需谨慎看待。

　　郎咸平“声讨”国资流失

　　点评：上周六在北京举办的“资产流失和国有经济发展研讨会”上，经济学界的大腕针对敏感问题展开争论。由于对郎咸平的意见持反对意见的多位经济学家缺席，包括吴敬琏、张维迎、厉以宁、王东京、林毅夫、茅于轼，会上呈现一边倒的现象，使国有资产流失的问题仍然没有定论。不过，此时无声胜有声，持反对意见的学者没有回应，更加重了市场担忧，一旦大型国企类的上市公司出现问题，将严重动摇投资者的持股信心。

　　券商实行保证金独立存管

　　点评：率先在业内推出客户保证金独立存管模式的银河证券，召开了全系统首次客户交易结算资金存管工作会议。中国证监会、北京证监局及国务院派驻银河证券监事会的有关领导应邀出席会议，显示这一运作模式得到了管理部门的认可，似乎为券商在失去银行利差收入之前寻求到了一个解决途径。国家税务总局近日发出通知称，从2004年起，华夏证券等5家证券公司所属分支机构暂不实行就地预交企业所得税的办法，而在公司总部所在地进行汇总缴纳，也为降低证券公司税负提供了便利。不过，上述利好措施并不能有效拓宽券商的主营业务利润来源和解决资金需求，尚未进入治本阶段。

　　半年报披露结束

　　点评：截至8月31日，沪深两市共有1376家上市公司已经披露了2004年半年报或在招股说明书披露了上半年的业绩。这些上市公司2004年上半年加权平均每股收益、加权平均每股净资产、加权平均净资产收益率分别为0.14元、2.59元和5.41%，高于去年同期的0.10元、2.54元和4.11%，增长幅度分别为40%、2%和32％，取得了骄人的业绩。

　　不过，上半年业绩增长并未反映出宏观调控的效果。多数行业在第二季度还是延续了第一季度投资过热的惯性，只有在第三季度才会突出地表现出来。国资委信息中心数据显示，今年1至7月冶金行业实现利润增速回落，汽车行业实现利润由上半年增长3%转为下降10%。另外，冶金、汽车、石油行业产成品存货上升较快,分别上升54.8%、46.5%和29.8%。所以，投资者对过热行业的前景还需谨慎看待。

　　社保金年内无望投资海外

　　点评：据海外媒体报道，社保基金今年不大可能投资海外市场。中国国务院原则上已批准社保基金赴海外投资，但有关部门尚未制订出具体规则。

　　关于社保基金投资海外股市的事宜，一直没有进一步的进展。市场将其视为对A股市场H股板块较大的利空。事态如不明朗，此悬念将抑制做多氛围。在近日召开的“社会保障基金管理及风险防范高层论坛”上，全国社保基金理事会副理事长高西庆表示，社保基金运作总体上应注重长期投资，中国资本市场还很年轻，因此看短期内的盈亏没有太大意义。

　　由此可以看出，社保基金在迭创新低的股市中已经出现了一定幅度的亏损，相信其没有勇气再到国际化的香港股市中一博。

　　金融资产投资分流储蓄

　　点评：国家统计局有关人员撰文分析认为,金融资产投资对居民储蓄的分流作用明显。据统计，今年上半年居民在股票、基金、国债、企业债和保险累计投资4820亿元，比去年同期增加2626亿元,增长1.2倍。不过，今年4月份以来大盘持续走弱，亏损效应将会引发资金流出。随着CPI增速的回落，负利率效应的减弱，居民储蓄的回流将加重商业银行的经营压力，进而影响整个金融领域。股市持续低迷，对管理层形成的压力增大。

　　西南证券张刚

　　（金陵／编制）（来源：金羊网）