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本报记者冯飞
本周四，上证指数盘中创出5年来的新低1303点。而就在1300点整数关口岌岌可危之际，大盘开始出现小幅反弹。周五，大盘在前收市点位上下小幅波动。1300点暂时转危为安。机构的1300点之争
值得注意的是，从2002年以来，上证指数出现了四个相似的低点：2002年1月29日的1339点、2003年1月6日的1311点、2003年11月13日的1307点和2004年9月2日的1303点。目前，市场普遍关注的是，历史低点重现究竟意味着什么呢？
申银万国分析师区宇驰表示，指数失真使得点位的意义并不显著，但种种迹象表明，目前的点位应该是阶段性的底部。他说，大盘自今年1783点高位调整以来，至本周已经有21周，这是一个敏感的时间周期；此外，从技术上看，时间和空间都酝酿着反弹，目前的地量也暗示了投资者惜售心理明显，同时，目前做多并不需要太多的力量。此外，也有分析师表示，1300点是市场心理底线和以基金为主力的机构平衡点，一旦被击穿将引发机构的激烈抛盘，尤其是对蓝筹股的抛售，这对市场的打击将是巨大的。
也有部分机构表示，股指未来的走势仍不太乐观。海富通基金认为，高油价、高粮价对CPI的压力可能在下半年显现，这将使中国宏观经济环境变得更为复杂；此外，加息预期对经济的影响会很大，地产股的下跌已经反映出了这种预期；再次，预期超级大盘股上市对市场的影响无法消除，而低发行价和低市盈率可能会进一步降低整个市场的价值中枢。
而广发基金、天同基金则认为，在经过了前期的连续下跌之后，市场有望出现反弹，但如果没有实质性的利多支持，反弹的高度有限。历史上四个低点比较
通过对上述四个低点的比较，可以发现，此轮低点出现了有别于前三个低点的新变化。
首先，A股平均股价呈现了大幅下跌的趋势。据华林证券分析师陈大庆统计，截至8月19日，A股平均股价为6.53元，已接近历史最低位，远低于前三次低点的9.94元、9.13元和7.12元。
其次，A股市净率也随着股价重心下移逐步下降，市场出现了一批市净率低于1倍的股票，这是在前三个低点上未曾出现的现象。
再次，从2003年11月至今，A股市场发生的结构调整主要是对上一轮调整的深化和修正，A股市盈率与平均值的偏离度逐渐减小，表明A股定价已日趋合理。
而更为明显的变化则是，跌破净资产就意味着投资机会来临的套路现在不管用了。低市净率股票成了市场新的重灾区。招商证券最新统计显示：8月份市净率最低的10只股票平均跌幅达到20.57%，而同期上证综指跌幅只有5.84%。这10只股票平均市净率为0.80倍，最低的ST达尔曼只有0.42倍。谁将成为行情发动机？
对于反应越来越麻木的大盘，市场分外关切的另一个问题是：发动行情的外力究竟会来自何方？
从政策面看，8月30日在大盘创出1310点低位后，管理层发布了将改革新股发行询价制度和暂停发行新股的利好，这被理解为明确的政策信号；而9月1日市场出现下跌并封闭8月31日跳空缺口后，中信证券将收购广发证券部分股权的消息再次成为市场关注的焦点，其更为重要的意义在于，这可能拉开了券商重组的序幕，利好作用相当明显。而市场则更加期待未来出台更为积极的股市政策，包括落实“国九条”的政策及投资者保护的相关政策等，而尽快推出合规资金入市的政策措施则被业内视为救市的速效药。
从盘面热点来探寻未来的龙头，目前看来局势仍不明朗：本周大盘仍处于群龙无首的状态，市场热点未能得到延续和切换。从昨日盘面来看，这种无序性尤为明显：两市均有不少ST股涨停，而绩优股、科技股走势则较为疲弱。本周，软件板块、纺织板块、旅游板块、中信收购概念股等表现均昙花一现；而前期一直顽强抗跌的大篮筹终于短期破位，长江电力周三突然大幅下跌，前期一度走强的招商银行也出现回探；部分庄股如南方建材及少数抗跌股如凤竹纺织、曙光股份等陆续大幅下跌。
华林证券的陈大庆预计，考虑到当前已有大批股票进入5元以下区间，股价重心下移速度将显著放缓，但A股市场股价结构调整还将继续，而未来行情的契机也将在低于平均市盈率的股票中诞生。
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