|
金元证券研究所冉兰
本周大盘再一次经历了冰与火的考验，波折连连，千三一线晃晃悠悠让人心悬。那么，目前大盘是否企稳？若想真正摆脱千三泥潭，还需哪些因素配合？本文将试作分析。
中国股市十多年的发展过程中，一直有着这样一个规律，即B股指数常常先于A股指数
见底或者见顶。尤其1999年以后，B股指数的先行指标作用表现得更为明显：1999年3月9日，深证B指见底，其后两个月A股市场爆发了著名的“5·19”行情；2002年11月27日，又是深证B指率先见底，次年1月6日A股市场大涨。到了2003年，领先指标换成了上证B指，该指数8月20日见底之后约两个月时间，A股市场在基金挖掘价值蓝筹的带领下引发了最近一波跨年度行情。之所以罗列这些历史数据，是希望投资者不要因为目前A股市场的新低不断而产生悲观情绪。我们再看看最近两市B股指数的运行态势：上证B指在6月21日创下81.75点低点之后，一直在此上方运行；深证B指也依托8月20日的208.77新低开始稳步上行。结合历次B股见底之后一到两个月A股也见底的规律，我们似乎可以推演出，近期A股市场又一次具备了起死回生的契机。
另外，我们在分析上证指数最近的3个低点1311点、1307点和1303点时，发现一个非常有趣的现象，即一个底比一个底低，并且均相差4个点，“三点一线”能否成为行情的生命线（重要支撑）值得期待。至于周三股指快速回补缺口，则是很正常的事情，因为自有指数以来，上证指数一直有着“有缺必补”的铁律，即使今日不回补这个缺口，今后同样会有补缺行为，至今未补的缺口恐怕只剩下1994年“八月行情”展开之初的大幅跳空缺口了。结合目前市场岌岌可危的点位，或许早补缺口是更为现实的选择。
当然，以上仅从技术角度分析了目前大盘企稳的可能性，如果要将这种可能化为现实，还需要至少两方面的配合：
一个是政策。尽管新股“破发”和老股“弃增”引起了管理层对股市融资环境极度恶劣的高度重视，并迅速出台一系列措施来治理股市融资功能，但迹象表明，一系列所谓“利好”还仅仅是针对股市融资环境的改善，对于目前股市所处的危急存亡状态，管理层似乎还没有进一步明确的表示，也正是这一疑惑造成了大部分主流机构的按兵不动和股指的迅速补缺。因此，在管理层的态度进一步明确之前，即使技术上给出了诸多见底信号，大资金仍旧不敢大肆进场。
另一个是热点。之前基金提出的“一九”格局实际将自己逼入了死胡同，因为一波能够“起死回生”的行情决不能依赖于瓷器一般脆弱的“一”，而应该关注的恰恰是不少基金所不屑的“九”。回顾最近一个月以来低价股的表现，可大致分为三个阶段：第一阶段是周二利好出台以前，低价股开始发“低烧”，包括上周表现良好的天山纺织等低价股基本停留在自娱自乐阶段，对股指影响不大，处于酝酿期；第二阶段是周二跳空冲高过程中，低价股明显充当了领头羊角色，处于初步爆发期；第三阶段是基金行为造成的，由于当日基金被游资打了一个措手不及，遂利用权重股筹码优势打压股指，但在股指沽穿1307点之后，反而又一次成就了低价股行情，这应该属于低价股行情的全面爆发期。若低价股的赚钱效应能够得到有效扩散，难保一向奉价值为圭臬的基金们不投入低价股的怀抱。事实上，近期包括中信证券等既是低价股又是基金重仓品种的个股活跃，似乎也能成为基金开始对低价股行情心动的佐证。
| 
