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被逼无奈之举措
在股市均价跌破6元，指数逼近1300点之时；在投资者亏损惨重，甚至券商如闽发、汉唐等资金链接踵断裂之际，中国证监会公布《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》（征求意见稿），并宣布在《通知》正式公布前，暂不安排首次公开发行股票，但上市再融资除外。这使部分投资人联想到1994年7月底的“三大”救市政策，具体是停发新
股、严格控制上市公司配股规模，允许券商融资和成立中外合资基金。两相对照，不难发现，此番新股暂停，与10年前新股暂停的意图有所不同，10年前的新股暂停纯粹是救市举措之一；目前的新股暂停，纯属是被逼无奈的临时举措。
救的是一级市场
如果硬要说此番暂停新股发行是救市举措，则救的是一级市场；而10年前新股暂停救的是二级市场。理由是今年新股跌破发行价比例之高，幅度之大历年罕见。迄今有四成新股破发，长风汽车现行股价较发行价跌幅达36％；苏泊尔、宜华木业、美欣达更是上市首日就大幅跌破发行价。若此市场环境下，再以20倍市盈率发新股谁还会认购呢？显然原本新股公开发行方法已走进死胡同，融资圈钱功能行将丧失。因此，本次新股发行改革是市场倒逼机制发挥作用下，管理层出手拯救一级市场的举措。
其旨仅保护融资
股市因持续十余年偏离可持续发展的科学发展观，导致问题堆积如山，例如股权分裂，上市公司没有诚信，重筹资轻回报，投资者权益任人宰割等等，导致股市陷入空前危机。在危局背景下，有关方面以罕见的高效率推出新股发行改革征求意见稿，恰恰说明有关方面首先想到的是，拯救与保护股市的“融资”功能。这显然与投资者的政策预期成南辕北辙之势。
经过上述粗略分析，不难发现此番新股发行改革并非救市举措，相反是努力保护融资“圈钱”功能之举，说得中性一点是新股发行被市场倒逼无奈之下的国际化接轨；说得重一点，20倍市盈率发行融资有困难，那15倍发行，不行10倍发行！只要市场融资功能运作正常。总之，此番新股发行暂停，并非真正意义上的给予股市休养生息的“休扩”，对此投资者应有清醒的认识。或许正因为如此，此番新股暂停公布之日，即8月31日指数上涨23点，当日交投只有69亿元，且日K线为上影线较长的十字影线，次日起指数即刻就恢复跌势，而昨天更是跌破前期1307点低点。
世基投资陈宪
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