1300点真的那么重要吗？_滚动新闻_财经纵横

1300点真的那么重要吗？

http://finance.sina.com.cn 2004年09月03日 14:50 新民晚报

　　本周市场在屡创新低和地量之后，“新股暂停发行”的利好政策出台似乎更加确认了1300点区域的底部特征，但这个所谓底部并未在技术上得到确认。

　　主流资金不认同利好

　　在周二上涨22点的过程中，成交量沪市只有69亿元，而前几次大幅反弹的单日成交量

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都在90亿元以上，其中在7月1日、7月16日以及8月4日的上涨行情中成交均量都在100亿元以上，所对应的指数区域都在1400点上方，而且这几次上涨都在消息面真空的条件下产生的，但这次上涨量能却是明显萎缩的，这个量能水平很难产生技术上的大级别上涨行情。与此同时，在本轮反弹行情中，蓝筹股的做多力量正在减弱，被动跟涨行情较为明显，一些超跌股行情基本上还是一种存量资金的拔高自救行为，而且短线资金运作几乎都集中在绩差股板块，炒作主线较为混乱，短线“赌一把”政策的资金较多，中长线资金始终按兵不动，一些大盘蓝筹股甚至在本周出现破位行情，这在一个侧面反映主流资金对政策面的不同理解。

　　暂停不能扭转乾坤

　　目前许多人都在关注1300点区域底部的得失，但如果底部产生还是以一种政策救市的方式来确认，那么这个底部的有效性将大打折扣，因为市场已经很难再度重演“5·19”行情的政策牛市，有形之手的力量在逐渐消失。如果还是将市场上涨和底部形成寄托在政策上是不现实的，要知道本轮行情下跌根源并不仅仅在股市扩容政策上。相反，“国九条”还是中国股市近几年以来最大的利好政策，所以本轮股市下跌似乎不能和股市政策利空划等号。本轮股市的调整和整个中国经济宏观政策转变有密切关系，股市外部环境出现了较大变化，蓝筹股上涨的基本面因素出现了变化，上市公司业绩拐点提前出现。与此同时，央行继续维持紧缩政策，市场资金面难有大的改观，其他诸如利率问题、股权分置问题、大盘蓝筹股扩容、券商风险如何化解等不确定性因素都没有一个明确的说法，不清醒地意识到这一点，就不可能深刻理解股市目前的调整。管理层不可能在目前这个政策背景下出台刺激股市的政策，这不符合国家宏观调控的总基调，更何况寄希望于一个证券行业的职能部门来落实“国九条”，甚至通过新股暂停发行来扭转资本市场乾坤并不现实。有时，“无为”并不是“不为”，而是“无法作为”，至少在目前的市场条件下，留给证券管理层的底牌已经越来越少了。

　　底部必须是“市场底”

　　目前底部产生必须是“市场底”、“价值底”，而不是所谓的“政策底”，如果我们预期的政策只能管“一时”，而不能从制度上去管“一世”，那么这种皮毛式的利好是不可能形成真正的历史大底的。所以固守某一个点位对市场未来趋势毫无意义且形而上学，个股价值并不取决于指数高低，跌破了1307点就意味着崩盘吗？就意味着市场将分崩离析？难道不跌破1307点就意味着大牛市吗？

　　世基投资徐磊