油价波动牵动下游企业神经 | ||||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2004年09月02日 14:15 证券日报 | ||||||||||
    今年以来,受制于国际政治经济因素的影响,原油价格一路高歌猛进,8月份升穿49美元,直逼每桶50美元的市场重要心理关口,而后,虽然有所回落,但是围绕着高能源价格,国内诸多行业已迫感因原油价格上涨所带来的成本压力,甚或有人预测,油价“发烧”,将对国民经济造成不可避免的负面影响。     油价涨了,对身处上游原材料行业的原油开采企业自然是直接利好
    我们知道在原油产业链中,油价上涨成本的最直接承接者是石化行业,但上游产业链的地位和产业结构的特征,最终化纤、纺织服装、塑料加工、建材、交通等下游行业成了高油价的买单者。以下分别说明:     (一)交通运输行业:国际油价居高不下,导致企业经营成本不断上升,部分企业经济效益明显下滑,尤其是航空运输企业,因油价上涨已增加了15%运营成本,挤兑了企业不小的利润空间,依常规,全球各地航空公司的营运要维持收支平衡,油价每桶必须在31-33美元之间,一旦年平均油价超过每桶39元,那么将出现100亿美元的亏损,对于国内航空企业而言,要抵消油价上涨带来的负面影响,那么只有提高客座率,提高机票价格,但现实情况又怎么样呢?目前民航客运价格未有提高,甚至还在不断打折,转嫁成本非常困难。如此一来,航空业只有在客源上多下功夫,但这又依赖于需求和消费升级的拉动,因而总体着眼,油价高企之下,航空业的快速增长势头将受到扼制。     (二)塑料制品业:塑料制品业基本以石化产品为原料,原材料成本在生产成本中占据着很大比重,可谓牵一发而动全身,前面我们已经指出,石化产品因自身特点或本能够转嫁,但作为工业制造业的塑料制品行业则缺乏相应的价格转嫁能力,无疑,这种不对等,使得塑料制品行业的毛利空间受到严重挤压,企业整体业绩水平难免下滑。     (三)化纤行业,从2005年起,欧美发达国家将废除配额体制,对于中国纺织这确实是一个大好发展机会,出口将因此大大增加,但现实看来,已必须打一些折扣,因为纺织化纤以合成纤维单体为原料,原料价格对原油价格非常敏感,油价上涨相应加大了化纤产品成本,而化纤产品成本增加最终会使化纤制品制造业出口扩大转移成本,显然,这样会削弱我国产品在国际市场上的竞争优势,进而也将影响到行业盈利水平。至于其它行业,化肥、建材等,目前也备受困扰,化肥行业受制于国家政策不能任意提价,而油价的节节上涨,又使得公司的原材料成本价格不断攀升,所以目前作为二线蓝筹股的化肥行业,能否在油价高位运行的背景下继续保持以往的业绩水平,值得人们期待。     总体地分析,油价的上涨使处于下游产业链的企业运行环境很为不妙,一方面进口原油成本增加,直接增加了我国企业工业成本,另一个方面,如果各类产品成本加大,价格过快增长,又可能造成需求不旺,产业链中断的不良后果,因而,就国内企业来说,当前如何消化国内原油上涨的成本压力显得非常重要,因为这不仅关系到企业的发展,而且还可能关系到国民经济的增长速度。
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