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近两个交易日的大盘走势可以“过山车”来形容。在周二股指出现较大幅度反弹的过程中，尽管两市绝大部分个股都出现了不小的涨幅，但超级大盘指标股的整体表现却不尽如人意，长江电力(资讯 行情 论坛)、上海汽车(资讯 行情 论坛)、华能国际(资讯 行情 论坛)等指标股甚至逆势下跌；在周三股指出现较大幅度调整的行情中，大盘指标股的走势也普遍弱于股指表现，长江电力与中海发展(资讯 行情 论坛)两只大盘股当日收盘时跌幅均超过了3%，位居当日沪市跌幅榜前列，招商银行(资讯 行情 论坛)、上海汽车、
宝钢股份(资讯 行情 论坛)等大盘股当日跌幅也超过股指回调幅度。不过值得注意的是，在近两个交易日的行情中，中国联通(资讯 行情 论坛)与中国石化(资讯 行情 论坛)等大盘股累计跌幅却相对有限，走势稍强于大盘；特别值得一提的是，同样作为指标股的中信证券(资讯 行情 论坛)近日走势却非常强劲，逆势上涨并收出“三连阳”，成为近日大盘指标股中的“明星”。
在市场消息面有回暖迹象的情况下，两市盘中的大盘指标股板块不仅没能将股指带出弱势格局，反而对短线股指的反弹行情形成“拖累”。笔者认为，超级大盘指标股的短线之所以会出现上述“显著分化”走势，其中一个重要的原因，就是主力机构资金乘利好公布之际调整仓位结构所致，而大盘指标股则很可能是近期机构投资者实施仓位结构调整策略的重点对象。调仓导致走势分化
现阶段机构投资者之所以要对大盘指标股进行仓位结构调整，主要有以下两个方面的原因：
一方面，大盘指标股对应企业的发展状况与前景发生了变化。随着宏观调控实施措施效果的逐渐显现，近阶段国内汽车行业、金融行业、钢铁行业、电力行业与石化行业等传统行业的运行状况与景气度已经发生了显著变化，如国内汽车企业月度产量开始呈现下滑趋势，而汽车库存量则在不断增加，近几个月国内汽车销售状况普遍不佳；由于受到政策面的有力扶持，国内金融业尤其是银行业企业整体经营状况不断向好，资本充足率显著提升；钢铁产品价格在近一年内出现大幅波动，对钢铁股的投资价值产生了较大的影响；另外，石油价格的持续攀升，则对国内石化行业经营业绩的提升产生了积极影响。因此可以说，传统行业基本面出现的分化，是促使大盘指标股出现显著分化走势的最根本因素。
另一方面，前期行情中股价调整充分程度不一，如韶钢松山(资讯 行情 论坛)、邯郸钢铁(资讯 行情 论坛)、一汽轿车(资讯 行情 论坛)等钢铁、汽车股在前几个月的行情中累计调整幅度普遍较深，但上述两个板块中的上海汽车、长安汽车(资讯 行情 论坛)、宝钢股份等个股累计回调幅度却相对有限；另外，在前几个月大盘调整期间，超级大盘股长江电力更是十分抗跌，只是其成交量却呈萎缩态势，显示在大部分个股出现显著调整的情况下，诸如长江电力、上海汽车等抗跌股的相对投资价值已打折扣。因此，在近期市场消息面回暖之际，机构投资者对相对投资价值已显不足的抗跌股无疑更倾向于采取减仓策略，而对于中信证券、中国联通等调整透彻、公司基本面较好的大盘股，则很可能采取继续护盘甚至加仓的策略。分化延长调整时间
长江电力、上海汽车、中海发展等人气指标股短期走势的转弱，将在较大程度上对市场信心产生消极影响。尽管中信证券与中国联通等大盘股前期调整相对充分，目前已基本进入底部区域，但由于此类大盘指标股要想走出持续回升行情，还需良好的消息面与市场运行环境的有力配合。而目前市场还面临宝钢股份增发、未来大盘股IPO与资金面依然紧张等不利因素的制约，因此，短期指标股的分化走势，将可能使得大盘中级调整行情的时间跨度延长。
从操作上来看，短期内建议回避长江电力、上海汽车等个股继续调整的风险；而从中线角度来看，中国联通、中信证券、招商银行等前期调整充分的个股，可逢低逐步建仓。
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