上市公司治理仍不乐观_滚动新闻_财经纵横

上市公司治理仍不乐观

http://finance.sina.com.cn 2004年09月02日 08:56 中国经济时报

　　“2004年中国上市公司治理排名及研究实证”（上）

　　本报记者单继林

　　由北京连城国际顾问有限公司公司治理研究中心日前发布的“2004年中国上市公司治理排名及研究实证”显示，目前中国上市公司治理评价体系仍不够完善，公司治理质量仍不

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乐观。

　　该报告的第三部分“研究实证”用股东权益、董事会运作、激励机制、信息披露4大体系12个方面的118个指标，来考核上市公司的公司治理状况。

　　股权结构仍困扰企业发展

　　报告认为，股权结构是我国上市公司目前公司治理方面的主要问题之一，因此在现有股权结构难以发生根本性改变的情况下，一股独大和内部人控制导致了我国上市公司的独立性不强，控股股东与上市公司之间的关联交易直接导致了中小股东利益的损失，关联方占用资金现象仍然很普遍。

　　研究表明，存在关联交易的上市公司中，仅购买和销售商品项，2004年向第一大股东销售商品额占总现金流入比例的5．90％，而与此同时向第一大股东购买商品额却占总现金流出比例的27．28％。“这让我们不得不对上市公司的会计数据表示怀疑。”

　　连城国际认为，造成上述情况的原因是多方面，包括了中国现有的文化、思想习惯等等因素，但最重要的还是由我国现有的股权结构造成的，这种畸形的上市公司股权结构对中国上市公司甚至是中国资本市场的发展都将会产生深刻的影响，而且在一定程度上直接或间接导致了我国证券市场交易的低迷状态，也导致了我国在国外上市的公司正在逐步丧失其融资功能。

　　上市公司诚信缺失

　　带来大量问题

　　报告认为，上市公司的诚信仍然是一个不能忽视的问题，直接表现是诉讼事项的增加、募集资金的变更、非标准审计意见等。

　　据统计，2003年度上市公司平均涉及的诉讼事项为0．87项，从上市公司诉讼事项的演变过程看，历史遗留问题占有较大的比重。历史遗留问题对上市公司经营活动所产生的影响也是持续性的。

　　分析认为，2003年度我国上市公司改变募集资金使用的数额占募集资金总数的6．16％，这仅是2003年当年改变的，不含以前年度募集并在以前年度变更的数额，而涉及改变募集资金的上市公司家数占上市公司总数的15．13％，这两个比例不容忽视。

　　连城国际认为，许多上市公司在募集资金的问题上存在着盲目性，募集资金的目的并不明确，在对所要投资项目还没有做好充分的市场调研和可实施性分析的情况下，就盲目的募集大量资金，导致募集来的大量资金无法一步到位的合理应用于应该投资的项目，造成了资金的闲置，以及后来的募集资金投向的改变。

　　报告认为，改变募集资金使用的原因不仅仅是企业本身造成的，还有一些客观上的原因。一些上市公司募集资金的周期过长，有许多在募集资金刚刚开始时被看作很有市场的项目，在过长的募集资金周期中，市场已经发生了翻天覆地的变化。但募集资金变更的主要原因还是企业对投资项目认识和评估的不足。

　　会计师事务所对上市公司出具的审计意见是人们比较关注的一个问题，是会计师事务所在对公司在持续经营能力是否存在问题的提示。

　　研究表明，2003年度我国上市公司被出具非标准无保留意见的公司比例仍占上市公司总数的6．66％。

　　连城国际明确表示，在实践中仍然有许多会计师事务所降低审计意见的严格程度。在被出具带说明段的保留意见的上市公司的财务报告中，也可以发现其中有许多都产生了巨额或有负债或是应收账款无法收回，其持续经营假设的基础已经岌岌可危。而在出具了保留意见的上市公司报表中，也能发现类似的情况。

　　董事会运作效率依旧低下

　　会否成另一个“鸡肋”？

　　研究报告得出的第三个结论是，董事会运作效率低下，专门委员会虽然按照中国证监会的相关规定意见成立，但运作效率低下，董事会成员的会议出席率仍然偏低。

　　在2001年度，各上市公司就已经开始按照建立董事会专门委员会了，但从2003年度的建立情况来看并不乐观。截至2003年底，1261家上市公司中仅有638家上市公司设立了专门委员会，仅占所有上市公司的50．59％；但建立的比例并不平均，这也说明上市公司没有一昧地按照相关规定去设了专门委员会，而是根据自己的需要有选择的建立自己的专门委员会。

　　连城国际表示，现代公司面临的复杂市场环境使各董事会需要越来越专业化的运作。对于上市公司这种规模较大的股份制企业来说，仅靠每年几次的董事会会议显然是不够的。在我国，这种专门委员会的作用显然还没有显现，不单单是因为上市公司中没有建立足够多的专门委员会，最重要的是已经建立的专门委员会并没有切实履行其职责，从2003年度的情况来，上市公司中召开董事会专门委员会会议的只是凤毛麟角。专门委员会的设立会不会又像监事会的设立一样，成为中国股份制改革的一个“鸡肋”，这有待于中国资本市场的参与各方给与一定的引导。

　　董事会运作效率低下的另一个方面就是董事会会议的出席率不高。连城国际认为，董事会会议出席率可在一定程度上反映上市公司董事对其自身职责及履行职能的心理重视程度。统计显示，2003年度董事会会议的出席率仅为84．32％。而年度内召开的董事会会议次数可以反映董事会的工作强度，董事会会议中董事的高出席率则是董事会合理决策的前提条件。