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北京消息 中国证券业新一轮结构重构序幕即将拉开。昨日，中信证券(资讯 行情 论坛)股份有限公司召开第二届董事会第十二次会议，讨论、表决《关于收购广发证券股份有限公司部分股权的议案》，并以全票通过相关三项议题。尽管到目前为止还没有实质性结果，中信证券仍本着信息披露原则及对全体股东负责的态度将阶段性进展通过公告如实披露。
中信证券是我国第一家公开发行上市的证券公司，在一贯稳健经营的基础上，积极
探索创新模式，资产质量及各项业务在国内名列前茅。2003年，中信证券净资本占净资产比率及利润总额排名第一。而2004年半年报显示，中信证券总资产已达137.46亿元，净资产52.65亿元，员工1071人，拥有41家证券营业部，并控股了一家证券公司和一家基金管理公司，分别是中信万通证券公司和中信基金管理公司。另有统计显示，中信证券2003年股票承销金额达120.32亿元，列同行业第一位。今年上半年股票承销金额已经达到96.54亿元。
而以拥有博士军团阵容名扬业内的广发证券股份有限公司，现有注册资本20亿元人民币，总资产规模已达120亿元，员工1690人，在全国各地拥有78家证券营业部，并控股了两家证券公司和一家基金管理公司，分别是广发北方证券经纪有限公司、广发华福证券公司及广发基金管理公司。根据交易所公布的统计数据显示，2003年，广发证券股票发行总家数名列全国同业第四位，股票基金交易总金额1902.61亿元，排名第六。
由各方实力可以看出，中信证券若能如愿收购广发证券部分股权，将可在中国证券市场低迷阶段推出证券公司强强联合并形成强大规模阵容的新亮点。记者获悉，中信证券与广发证券在业务能力和客户资源上具有相当的互补性，两公司不仅文化相近、容易磨合，而且历史上就有很好的合作关系，大家记忆犹新的是，中信证券上市时，广发证券就曾是中信证券的主承销商。
2003年中信证券通过收购并增资成立了中信万通证券公司，探索实现规模扩张的路径，提高了区域市场的竞争优势就是最好的例证。
分析人士推测，收购广发证券部分股权是中信证券成功并购万通证券之后，欲迈出的更具战略意义的一步。面对国际竞争局势，中信证券已经开始为应对新一轮证券市场的大发展做出必要的准备，积极扩大自身规模，增强竞争实力，提高抵御风险能力，迎接国际化和全球化竞争的挑战。而强强联合后，公司规模将在原有基础上大幅提高，业务结构和地域分布上亦更加均衡和协调。证券营业部家数、经纪业务市场份额和融资业务份额将稳居国内证券公司前列，市场竞争能力和抵御风险能力都将明显增强。
有业内人士指出，中国证券市场经历了近三年持续低迷，证券公司的业务大大萎缩，市场格局呈现强弱分化，部分证券公司暴露出来的问题和风险越来越大。这些问题不解决，将对我国证券市场和证券行业的发展产生不利影响。而中信证券收购广发证券部分股权虽与政府主导的并购模式不同，完全是一种市场化行为，但此举不仅会大大提高整合效率，而且还会引导和加快中国证券业结构的重构步伐，对中国证券市场的长期发展具有积极的促进作用。中国证券业经过十多年的发展，粗放式的发展已经走到尽头，开始进入产业升级的重要阶段，因此提高风险控制能力和业务创新能力将是下一阶段证券行业发展的重要手段。在这一过程中，尤其需要证券监管部门对带动产业进步的证券公司给予大力支持，并从政策方面给予鼓励和引导。
尽管目前收购多少股权及最终结果还是个悬念，但可以肯定的是中信证券希望尽可能多地收购广发证券的股权，而且非常希望成为大股东，因为广发证券的资质非常好。当然最终结果还取决于双方的共同协商。资料链接
长期以来，国际投资银行业通过大规模的兼并收购，目前已呈现出集中化趋势。规模优势极大地提高了投资银行的竞争能力，而兼并重组正是在激烈的竞争中取胜的捷径。走强强联合之路，可以迅速扩大资本规模、拓展业务范围、提高市场占有率，增强竞争优势，既符合国际潮流，也是证券公司求生存、谋发展的内在要求。
从国际证券业的发展历史看，所有大的、有实力和有影响力的证券公司都是由小到大逐步发展起来的，在其成长过程中都经历了多次的联合与并购。在西方发达国家，证券行业已经逐渐被少数庞大的、有实力的投资银行所主导。在美国，前十大投资银行其资本总额占全行业资本总额比例和业务均由70年代初的1/3上升到目前的3/4。
而在我国，位于前15位的证券公司的资本和资产仅为整个证券业的一半。证券行业的资产集中度和业务集中度偏低、市场竞争相对低效和无序，因而导致了大量不正当竞争现象，严重阻碍了证券业的健康发展。因而有识之士指出，为应对国际化和全球化的挑战，国内证券业并购潮也是此起彼伏，暗流涌动，而积极扩大规模、增强在专业领域或区域市场的竞争力、稳定并提高市场份额已成为当前证券业重组的主要特征。
上海证券报记者 路文志
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