|
作者：石岩
一些对冲基金管理的能源基金，从年初至今的回报率竟高达259%。高额的投机利润吸引大量资金流入石油市场，使石油价格面临更大的上升压力。而石油价格仍然是影响汇市的重要因素。
近期汇市关注的焦点是石油价格大幅回落是否将减缓美联储（FED）的升息步伐，而美联储的升息速度对美元汇率有重大影响。由于数据显示美国经济在6、7月份的增长速度放慢，因此，将在9月3日公布的美国8月份非农就业数据成为万众瞩目的关键数据。经济分析师预计，如果就业数据仍然疲软，说明近期美国经济的疲软不是暂时现象，美联储可能被迫放慢升息速度。目前油价不是历史最高
经济学家认为，目前的石油价格相对历史走势来看并不算太高。2003年平均油价为28.8美元。OECD原先以油价平均每桶32美元为基础计算，预计2004年OECD整体经济增长率为3.4%，2005年将增长3.3%。这意味着，如果布兰特原油今年平均每桶达45～50美元，OECD今年的经济产出缩减幅度将不到0.5个百分点。今年以来布兰特原油平均价格为34.7美元，虽然涨幅达20%，但较OECD的假设水准只高出不到3美元。
要使今年平均油价比2003年高出10美元，则目前的石油现货价格必须持续至年底。而目前石油价格中有多达10～15美元是反映地缘政治紧张及供应风险，加上全球经济已开始降温，因此油价一直维持目前的高水平是不太可能的。油价对全球经济影响有限
退一步说，即使石油价格今年一直维持在50美元水平，对全球经济的不利影响仍然是有限的。50美元的油价水准虽然冲击全球经济，但仍在可承受范围内。8月20日美国原油期约上升到每桶将近50美元的天价，较今年年初水准上涨近50%，虽然对全球经济形成重大威胁，但还不致对目前的经济增长趋势构成致命的打击。主要原因是今年全球经济增长态势强劲。
经济学家预计2004年全球经济将增长5.0%，创20年来最快速度。而如果油价长期维持在每桶50美元，仅会导致今年全球经济增幅减少一个百分点。因此，目前石油价格的上升幅度对经济的不利影响是有限的。而且与历史油价比较，目前的实际油价还不到上世纪80年代高峰时期的一半。目前欧美国家对石油的依赖程度也远低于30年前。截至2002年欧美国家的石油净输入值占整体生产比例已经下降到不到1%，因此这次石油价格上升对物价的冲击低于以前数次石油危机时对物价的影响程度。FED可能不会加快升息
8月30日美国公布的经济数据显示，7月个人消费支出大幅反弹。美国7月个人所得增长0.1%，远逊于分析师预估的增长0.5%，也低于6月0.2%的增幅。7月个人支出增长0.8%，略高于分析师预期的上升0.7%，也扭转了6月下滑0.2%的疲弱局面。这缓解了市场对6月数据的失望情绪，并巩固了美国经济已摆脱了近期疲弱状况的观点，美元曾因而得到短暂提振。然而，7月个人消费支出(PCE)物价指数和核心PCE指数均持平，核心PCE指数年增率为1.5%，而且个人所得增长势头为2002年11月以来最弱，意味着美联储不会加快升息步伐。这一因素影响美元汇率回软。
虽然接连传出不佳的数据，但分析师仍对日本经济复苏保持乐观看法，主要由于日本经济自去年下半年以来已经有了明显改善。而石油价格的回落可能继续支持日元汇率。对冲基金炒作油价还将上涨
由于伊拉克输油管道不断受到袭击，而且俄罗斯的石油出口有下降的可能，因此，石油价格仍然可能再次冲高。一些对冲基金的分析师认为，由于需求增长，同时石油的供给难以大幅增加，估计油价未来一年可上涨至60美元。今年的油价高涨，与对冲基金的炒作分不开。
根据美国监管机构商品期货交易委员会的资料，对冲基金过去一年一直看好油价，好仓数目与淡仓数目的差距是18年来最大的。一些对冲基金管理的能源基金，从年初至今的回报率竟高达259%。高额的投机利润吸引大量资金流入石油市场，使石油价格面临更大的上升压力。石油价格仍然是影响汇市的重要因素。(观宇/编制)（来源：金羊网）
| 
