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机构核心资产股正在上演着股市的围城现象，里面的想出来，但外面的也想进去———
伴随着半年报徐徐落下帷幕，不仅仅上市公司的业绩水落石出，而且也使得上半年机构投资者的投资思路浮出水面。从一些典型的上市公司的前十大流通股东中，我们发现了机构投资者的操作思路并没有简单停留在所谓的二八现象或一九现象中，而
是积极地寻找着突围攻的方向。
核心资产股显示出围城现象
从核心资产股的半年报中，我们可以有意思的发现，核心资产股正在上演着股市的围城现象，里面的想出来，但外面的也想进去。以长江电力(资讯 行情 论坛)为例、广东电力集团、上海申能集团等企业集团资金纷纷流出，但与此同时，基金中的易方达50、QFII中的花旗银行等则纷纷建仓，其中易方达50指数持有4310万股，合计市值近3.87亿元，不可谓不重仓。招商银行(资讯 行情 论坛)的半年报也有此特征，华夏成长减仓1013万股，但是华夏回报却加仓774万股，已持有3063万股。对待同一个股，不同的机构有着不同的看法是很正常的，但对于同属于华夏基金管理公司旗下的华夏成长与华夏回报有着如此的分歧，就有点让市场看不懂了。
不过，话也说回来，围城现象的出现毕竟反映着机构投资者内部已开始对核心资产股的成长空间产生了分歧，比如说宝钢股份(资讯 行情 论坛)虽然有华安证券建仓3023万股，但是QFII的瑞士银行则将去年下半年建仓的8751万股一古脑儿的清仓，之所以如此，主要是因为QFII对我国宏观产业政策导向有着极大的敏感度，所以，在上半年对宝钢股份予以了清仓。但对于国内的一些券商而言，在投资思路上仍然局限于自下而上的选股思路，以为把握住优质企业就能够获得市场的认同，这一点在今年4月至6月的核心资产股的暴跌中已被市场认为是不现实的，也是不成功的。
机构投资者开始寻求突围
有意思的是，围绕核心资产股打转的资金主要是一些老牌基金，在今年3月份以后成立的基金则开始寻找新的突破方向，这突破方向就是当时一度提倡且得到市场响应的消费升级板块，其中航空股最为典型。在今年6月底才组建的博时精选一成立就将目光锁定在最具有消费升级前景的上海航空(资讯 行情 论坛)，建仓982万股，同样的机构动向还有海富通收益成长等基金，由此来看，新基金较老基金而言，有着一定的优势，能够顺应新的理念的变化而选择新的股票。对于老基金而言，则很难这样，因为他们早已陷入到流动性陷阱中，难以自拔，自然对新的理念、新的投资对象望尘莫及。值得注意的是，企业年金也有此偏好，上海航空的第八大股东与第九大流通股东就分别是上海企业年金———华夏成长与上海企业年金———中金平衡，分别持有469万股与406万股。
同时，我们发现机构们的思路变化还体现在这么三个方面，一是来年拥有新的利润增长点的个股，尤其体现在那些行业空间广阔，来年又有新的利润增长点的个股，比如说行业发展空间可能会因为配额取消而拓展的纺织板块就有9家个股被社保基金相中，其中凤竹纺织(资讯 行情 论坛)更是吸引了两家社保基金组合的参与。再比如说今年上半年成立的中信经典也对岳阳纸业(资讯 行情 论坛)建仓300多万股，看来，暴跌后的新股正在得到机构们的重视。值得注意的是，有些个股在半年报虽然没有机构投资者，但机构投资者却从半年报中发挖了未来的新的利润增长点，所以，半年报公布前后反而节节走高，量能放大，柳化股份(资讯 行情 论坛)最为典型，值得关注。
二是拥有核心定价能力的中成药板块有着明显的机构投资者加盟，其中益佰制药(资讯 行情 论坛)，东阿阿胶(资讯 行情 论坛)，片仔癀(资讯 行情 论坛)等个股更是机构林立，此类个股的优势就是在于宏观调控之后，市场发现贵州茅台(资讯 行情 论坛)不跌反涨的动力在于公司提价后的主营业务收入并没有减少，从而使得盈利能力提升，内在价值也水涨船高，达到了有效避险的目的。受此影响，近来天士力(资讯 行情 论坛)等中成药股开始走高，这已成为机构投资者突围的一个重要现象。
三是成为跨国公司供应链条一部分的个股，此类个股的特性就是最终的产业链终端是消费品，也属于消费升级品种，而且随着跨国公司营销策略的见效，市场空间的拓展，跨国公司对此类公司的产品需求也随之提升，此类个股可以讲只需要做好产品质量，对于产品销售的费用可以节省一大笔，所以，此类个股成为半年报机构投资者重点关注的一个品种。澄星股份(资讯 行情 论坛)更是如此，该公司不仅仅获得了上海国投的重仓，而且德联安小盘基金，中原证券以及上海企业年金———上投平衡的关注。另外，新近成立的中信经典持有1186万股的紫江企业(资讯 行情 论坛)等，此类个股还有兴发集团(资讯 行情 论坛)、珠海中富(资讯 行情 论坛)等。
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