钢铁板块 市场变革推动价值回归 | ||||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2004年09月01日 11:05 证券时报 | ||||||||||
    在证监会《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》(征求意见稿)的利好刺激下,周二两市大盘出现了量价齐升,个股也出现全面上涨。表面上看,该征求意见稿给市场带来了一个休养生息的阶段,由于一段时间内没有新股发行,市场资金面压力大大减轻。但一旦《通知》正式发布,将给我国证券市场带来深远的影响。因为新股发行采取累计投标询价的方式,体现了与国际接规的原则。以发行后的扣除非经常性损益的每股收益作为发行定价标准,使得新股定价更趋于市场化,股票上市前的业绩将更加真
    如果按照《通知》意见稿所提到的新股发行定价原则来衡量的话,目前市场中大量的新股次新股都属于高价发行的产物,而它们上市后的持续下跌也是价值回归的表现。相比之下,那些市场定位被严重低估的品种即便是按照新的定价原则重新上市的话,也是低价发行。因此其投资价值有待重估,股票存在价值回归式上涨的要求,如低价超跌的钢铁板块。比价优势成涨升契机     钢铁板块是目前沪深两市市盈率水平最低的一个板块,到昨日收盘该板块平均市盈率还不足10倍,大大低于市场整体市盈率水平,投资价值是显而易见的。目前市场新股的发行市盈率水平虽然都控制在20倍以内,但这是没有计算新增股本摊薄前的水平,如果这些股票按照新的定价原则发行的话,恐怕目前的价格水平就很难让市场接受了。因此,周二的利好消息对于目前市场上的大多数定位偏高的新股次新股而言,在某种程度上是利空,它们的股票价格重心还有进一步下行的要求。     相比之下,低市盈率的钢铁板块在比较效应作用下,开始显现新的投资价值。因为即便是放在国际成熟的证券市场,目前两市的钢铁股定位都存在被严重低估的嫌疑。新股定价体制的改革,使钢铁股的低价优势更加突显。钢价回升消除调控疑虑     前期受国家宏观调控政策的影响,钢铁股首当其冲,成为阶段下跌幅度最大的一个板块。而市场忧虑的就是在调控的背景下,钢铁股的业绩将出现快速下滑,从而对其估值明显降低。但事实证明这个担心是多余的,从已经公布的中期业绩来看,钢铁股业绩依然保持了快速增长的势头,赢利能力并没有因为调控政策的实施而出现显著下降。     同时,6月初7月底,国内钢材市场价格持续攀升。截至7月底,钢价基本上已经恢复到跳水前的水平,7月份,全国钢材市场平均价格比上月上升2.2%。尽管宏观调控对钢材需求带来一定影响,但影响程度有限,一些钢材消费的主要行业产量依然强劲增长。同时部分原材料供应形势仍然较为严峻,生产成本难以下降,所以后期的钢材市场价格还将在相对高位运行,钢铁类上市公司的业绩增长还是有保障的。这为钢铁股的重新走强奠定了坚实的基础。     个股方面投资者不妨重点关注三类钢铁股:一是绝对股价低的超跌品种,如大连金牛(资讯 行情 论坛)(000961)、首钢股份(资讯 行情 论坛)(000959);二是绝对市盈率低的钢铁大蓝筹,如凌钢股份(资讯 行情 论坛)(600231)、邯郸钢铁(资讯 行情 论坛)(600001);三是基金重仓的大盘股,如马钢股份(资讯 行情 论坛)(600808)。
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