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港股周二牛皮偏软，恒指以12850点收市，全月上升612点或5%；国企指数收报4292点，全月下跌43点。大型蓝筹和H股的中期业绩公布已近尾声，其中不乏令人欣喜的业绩消息，如汇控(0005)、长实(0001)及和黄(0013)自公布业绩后，股价持续爬升。在其上升势头的带动下，笔者认为恒指最低限度可将13000点作为短期目标。至于中资股方面，石油和石化股的盈利前景秀丽，相信它们将会成为国企指数上升的火车头。
从技术角度分析，上周恒指突破12500点顽强阻力位，挟淡仓情形持续，大市更一度升穿0.618水平(即12860点)。可惜外围股市再度偏软，令港股升势受阻，笔者预计后市将在12800-13000点出现短期整固，再伺机向上突破13000点心理关口；国企指数从低位回升，有机会挑战7月高位4468点。蓝筹股升幅已大，现阶段尚有200-500点升幅，反而国企如能突破上次高位，则上升空间更大，预测这次升市应可延续至9月中旬。
目前，已公布中期业绩的三大在港上市中资保险股———中国人寿(2628)、中国平保(2318)与中国财险(2328)均在A股市场损手。笔者认为，中国资本市场存在的主要问题是机构投资者不足和缺乏对机构投资者的有效监管体系，导致资本市场缺乏稳定的中长期资金供给，股票市场波动幅度较大。中国证监会主席尚福林指出培育合格机构投资者队伍，首先，应该加快养老体系建设和基金发展的融合，鼓励养老金等长期、稳定资金入市；其次，要鼓励保险公司作为合格机构投资者直接投资资本市场；第三，要稳妥有序地积极推进合格境外机构投资者(QFII)制度，壮大合格机构投资者队伍。由于现阶段，保险基金只能有限度地将有限的外汇资产投资海外债券，短期内效益体现并不显著，笔者认为对有关保险股不宜过分憧憬。
另外，H股相对相关A股的价差将继续收窄。优质H股如上海石化(资讯 行情 论坛)(0338)、兖州煤业(资讯 行情 论坛)(1171)、马钢(0323)、江苏宁沪(0177)、中海发展(资讯 行情 论坛)(1138)及中石化(0386)折让比其A股有3-4成，但并非A/H股价差中最大者，但收窄的程度却最明显。
长实与和黄自公布中期业绩后，股价接连上升。集团主席李嘉诚个人增持和黄股权消息反映其对和黄前景的信心。不过，在过去一周，控股公司长实股价却跑赢和黄。事实上，长实的相对基本价值仍较和黄具有吸引力，以和黄目前股价每股61港元计算，长实占和黄权益价值每股56港元，另外长实还有其它资产价值每股20港元以上。换言之，以长实现股价每股67港元计算，长实其余业务资产净值出现达45%的折让。就算和黄股价停留在目前水平，长实股价应不低于77港元。由于长实与和黄是母凭子贵而非割肉养儿，母公司股价没有打折的理由。
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