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铜市 等待也是一种策略

http://finance.sina.com.cn 2004年09月01日 11:00 证券时报

    目前LME期铜的走势缺乏明确的方向性,价格在2690—2800美元/吨的大区间内进行震荡。很多投资者都很关心目前的铜价是向上突破还是向下突破。笔者认为,在很难看清楚铜价运行方向的情况下,投资者不要急于判断方向及操作,等待也是一种能够有效回避风险的策略。

    就目前的铜价而言,无论技术面还是基本面上均存在着矛盾之处。
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首先从技术面来看,日线图上,铜价已经跌破了自6月15日上涨以来的上升趋势线,并且在几天的反攻中都未能取得任何实质性进展。这样的情况所代表的弱势格局是不言而喻的。但是,周线图的上升趋势线却保持完好,上周收盘也是在该支撑线以上。从整体上看,价格事实上已经进入了一个区间震荡过程中。区间的上沿为2860美元/吨一线,而区间的下沿则在2650美元/吨一线。在基本面形势仍表现为多空交错的情况下,这样的区间震荡局面很难被打破。在长期图表上,价格目前运行的究竟是第四浪调整中的B浪反弹还是已经开始C浪下跌,现在仍无法确定。不过有一点可以肯定的是,铜价至少已经接近了牛市的尾声阶段,期待铜价再如第一季度那样出现暴涨已经很不现实。

    这样的观点实际上是由铜市场的基本面所决定,当然供求关系是最为重要的因素。从目前的供求关系来看,短期内仍表现为供应短缺。尽管这样的短缺可能是由于这样或那样的原因而产生,但毕竟这是目前市场上存在的现实。所以,铜价短时间内很难出现大幅下跌行情。不过从长远来看,随着铜产量的不断提高,供应缺口迟早要被填平。况且,隐性库存也的确是我们在分析供求关系时不应忽略的重要因素,它会在一定时刻给投资者的心理形成阴影,进而对价格形成压制。据称,LME23日增加的三万吨库存即是由隐性库存转化而来。LME铜价目前之所以涨也难,跌也难,就是因为在现实与预期之间存在对立性矛盾。

    同时,全球经济方面,情况也并不太乐观。除美国经济增速放缓,以及中国进入宏观调控期外,石油价格的暴涨也正在对全球经济发展形成威胁。目前还没有数据表明能源价格的上涨将对经济造成多大伤害,但无论如何,油价飞涨只能给经济带来破坏,尤其像美国、日本这样对石油依赖程度较高的国家。如果全球经济因油价高涨受到严重冲击的话,那么对于基本金属价格来讲将是灭顶之灾。

    当然,以上所预测的只是未来的一种可能。我们应及时由原来的牛市思维逐渐转换到熊市思维中,并仔细观察与思考基本面、技术面任一细节的变化,为市场循环变化做好准备。不过,在眼下的震荡格局中、在没有明确方向之前,我们仍需要保持一种平和等待的心态。毕竟在这样一个随时都酝酿极大风险的市场中,懂得保护自己的人才能更长久地生存下去。


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