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市场观察
暂停IPO发出的是一种“不杀跌”的信号，那么，市场“空翻多”的信号将会出现在什么时间呢？我认为在政策推出之后。
首先要注意到，暂停发行新股的时间并没有一个明确的限制，而是说在正式通知颁布之前。我想现在要做的就是各发行人和机构投资者针对这一新政策的准备，当一系列准备工作完成之后，新股发行工作就会再度启动。这个时间不会太长，一个月左右比较合理，当然现在还不能完全确定。
但是有一点可以确定，市场的真正转机不应该出现在IPO暂停这个时间点上，更大的可能性是出现在IPO重新恢复
这个时间点上。就像休息是为了更好的工作，暂停也是为了更好的开始。前期市场有很多关于超级大盘股的上市传闻，现在看来恐怕不是空穴来风。IPO的恢复可能同时伴随着又一次重要的超级大盘股上市，而这恰恰是市场转机有了出现的可能。
从市场层面看，发生底部反转至少需要两个条件：一是“东风”，二是“龙头”。我认为这个东风并不完全来自于局部利好，调整自宏观调控开始，也要从宏观调控政策的变化当中找到转折点。从四月初开始的宏观调控到“十一”前后周期已经接近半年，有关人民币汇率与利率问题的争论我想应该有一个答案，宏观调控也应该从行政手段到市场手段完成一个过渡，这个过渡就是一个转机，这个转机就是我们所要的“东风”。
那么“龙头”呢？去年下半年到今年上半年的行情从底部启动时，长江电力的上市起了重要的作用，那么这一次市场会不会故伎重演呢？从目前的形势来看，这种可能性相当大，因为短期内市场发生的改变正是在IPO环节上。各机构投资者如果想实现一、二级市场之间的联动，也很可能会做这一方面的考虑。
对于后市市场的变化我可以得出一个结论：股指走势面临着底部转折的出现，这个转折的时机并不是暂停新股发行，而是新股发行暂停之后的恢复。从操作上来讲，投资者应密切关注这一事件的发展，目前不宜杀跌，当新股发行工作重新启动特别是伴随着重要的大盘股上市时，可反手做多。
大摩投资 徐胜治
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