我最近经常开一个玩笑，为什么中国证券市场发展十几年，直接融资在企业融资中的比重不但没有上升，反而有所下降（从2000年的12.6%下降到2003年底的4.7%）？因为我们有十几个银总行，但是只有一个证监会。

    所以，如果银行的治理结构、运作模式不改变，中国经济90%的资金就不能良性循环，资产规模仅占金融资产不到10%的小小股市就好比是伏在危巢之下的一个

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孤独的蛋，如何能够不成为危局？

    “不要把钱借给别人，除非他不需要钱”。这是我上大学的时候，老版本的萨缪尔森《经济学》货币银行一章里的一句引言。这句话十几年来一直成为我的从业格言。

    把钱借给不需要钱的人，是银行的本份；为那些有点钱但是还缺钱的人融资，是股市的功能；把钱借给没有钱的人，是风险投资家的事业。

    改革开放十几年，就银企关系而言，风风雨雨、恩恩怨怨，无非是两个段子：追姑娘，或者被姑娘追。我曾在信托业从业十余年，“站着放贷、跪着收债”，正是亲历了把钱借给缺钱人、没钱人的甘苦五味。

    随着四大国有银行将在境内外陆续上市，以及投资体制的深刻变革，银行和企业这一对老冤家在未来十年也许还是演绎这两个段子，但是历史不会简单重演。国际背景和市场化，将使两个可以“自主”的新人之间关系更加简单，那就是：嫌贫爱富。

    基于这种关系之上的银行业的竞争，已经使银行业正在发生着翻天覆地的变化。不但消费者感受到了这种变化，即便在银行内部，利益驱动、风险控制也已经全面渗透并带来了统计学意义上的巨大变化。

    打开已经上市的几家银行的半年报，我们可以发现，民生银行(资讯 行情 论坛)的资产坏账率只有1.29%，最高的深发展也不到10%。几家银行自上市以来的坏账率均呈现快速下降之势，表明在有效的市场监督机制下，银行的风险控制能力迅速加强。

    不仅上市银行如此，整个银行业的资产质量也正在迅速提高。为遵守《巴塞尔协议》之规定，以及为适应上市的要求等，银行逐利避险的意愿、能力不断提高。根据银监会网站上公布的数据，上半年末国有商业银行的不良贷款率15.59%，下降4.86个百分点，股份制银行的比率为5.16%，下降2.46个百分点。如果根据刘明康主席提出的2004年坏账率降到3-5%，则银行坏账规模要减少数万亿，高过目前股市的流通市值。

    尤其是，如果几个国有银行在上市以后能够在公众投资人的严格监督之下，完全按照市场化的方式运作，在趋利避险的敏感性上达到民生、招商银行(资讯 行情 论坛)的水平，其对中国经济健康增长的影响怎样估量都不过分，那时侯，中国经济增长的面貌真的会焕然一新了。

    从这一点说，不但四大国有银行应该上市，更应该到美国上市，和中国人寿一样接受最严厉的全球监督。只有在这样一个完全竞争的市场环境里面，中国银行业才能摆脱行政的干预，持续不断地为中国经济增长的发动机（优质企业）提供源源不断的优质血液。

    银行的自主信贷、企业的自主投资同样都是《国务院关于深化投资体制改革的决定》中确定的改革目标。对于企业自主决定投资这个目标的实现，《决定》中已经做了详细的规定，但能不能真正落实，需要拭目以待；如何才能实现银行的信贷自主，虽然语焉不详，但是，此前最高决策当局对中、建、交上市的股改方案、上市进展无不一一过问，足见银行上市的意义之非同一般。

    虽然国有银行的全部上市还需要一段时间才能完成，但是，正如本文前面提到的，几大国有银行的变化其实从现在已经开始。

    据说比尔·盖茨有句名言：我们总是高估两三年的事件，而低估十年的事件。我把银行上市作为目前的第一利多因素，正是基于这一事件对今后五到十年中国经济的重大影响。但是，不幸的是，很多人对《决定》对中国经济市场化进程的深远影响并不求甚解，也无视银行上市这样一些重大举措的利多意义，无端“把中国经济调控中所遇到的短期问题长期化”，深层次地陷入股权分置、靠拢国际价格、券商危局这样一些无厘头问题而不能自拔，甚至如临大敌般把国有银行上市当作扩容的大利空来对待，就不免有些自唬唬人了。