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日前上证综指再次创出了1310点的近期新低，多只个股跳水。在这种情况下，ST板块明显走强，*ST长风(资讯 行情 论坛)、*ST吉纸(资讯 行情 论坛)涨停，带动*ST东信(资讯 行情 论坛)、*ST龙科(资讯 行情 论坛)等纷纷上扬，成为市场各方关注的热点。通过对ST板块的统计分析我们发现，其两极分化十分严重，投资者在操作上一定要进行区别对待。
重组成效显著
历史经验告诉我们，重组是证券市场永恒的题材，不少ST公司通过资产重组和并购，基本面发生了翻天覆地的变化，必然会在二级市场股价上有所体现。对已经公布半年报的75家ST公司和58家*ST公司进行统计后我们发现，ST板块业绩的前三名：*ST重汽(资讯 行情 论坛)、ST吉化(资讯 行情 论坛)、ST昆百大(资讯 行情 论坛)每股中报业绩分别为0.3元、0.17元、0.14元，其中*ST重汽是由*ST小鸭通过定向增发方式重组而来的，其经营性资产为中国重汽所属的车桥厂、锻造厂、离合器厂、设备动力厂等，重组完成后中国重汽置入资产和业务的相对完整。这种通过定向增发方式实施的重组会大幅度降低上市公司的资产负债率，使上市公司在不动用大量现金的情况下，获得优质资产，增强竞争能力，公司2004年1-6月实现主营业务收入29.283亿元，实现利润7570.44万元，业绩已经与主板市场蓝筹公司相媲美。
而在普天集团控制了*ST东信之后，公司将其控股子公司东信科技公司CD－MA研发业务，以1415万元的价格转让给普天信息技术研究院，从而剥离了一直亏损的CDMA2000系统研发业务，公司的效益滑坡得到了快速而有效的制止，各项产业步入良性发展的轨道。目前，公司的资产状况趋势向好，应收账款大幅下降，存货得到有效盘活，不仅释放了潜在风险，而且为公司的未来发展奠定了良好的基础，股价也出现了强烈反弹走势，成为ST板块当中的短线机会所在。
退市警钟长鸣
统计同时显示，目前以*ST石化、*ST农化(资讯 行情 论坛)、*ST长兴(资讯 行情 论坛)、*ST南华(资讯 行情 论坛)为代表的33家*ST公司中报业绩仍然亏损，6家公司面临退市，其中的风险十分巨大，值得投资者警惕。5月17日起被暂停上市的*ST石化表示，在暂停上市期间，深圳石化集团明确表示无力偿还10.2亿元欠款，众多重大问题均未得到解决，目前无法进行资产重组，财务状况与经营状况也无法得到改善。中报显示，其每股收益为-0.87元，每股净资产为-8.80元，根据中国证监会《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法（修订）》和《深圳证券交易所股票上市规则》的有关规定，公司将面临摘牌命运。同时，*ST环保(资讯 行情 论坛)也公告称，其资产重组目前仍未取得实质性进展，历史遗留问题也仍未得到实质性解决，同时公司资金短缺、主营业务继续全面萎缩，公司2004年上半年仍然亏损，持续经营能力存在重大不确定性。
此外， *ST南华公告称：截至2003年底，公司应收控股股东款3.8亿元，公司大量银行借款逾期和涉及多项对外担保诉讼，已出现巨额资不抵债，部分下属企业目前经营比较困难或尚未恢复正常经营。因此，部分*ST公司蕴含着极大的退市风险，投资者不可不防。
部分公司巨亏
值得投资者注意的是，部分ST公司虽然没有退市风险，但中报每股亏损超过1元，不少公司净资产为负数，操作上应坚决回避。统计显示，ST托普(资讯 行情 论坛)、ST重实(资讯 行情 论坛)在75家ST公司中每股收益排名倒数前2位，其中ST托普的主要资产之一———托普软件园成为债权人争先查封、起诉的对象，公司再度披露了多起涉及公司的诉讼、诉讼进展以及行政处罚的公告，属于新的诉讼案件有12起，这使公司累计涉诉金额达到182613.38万元，占2003年末经审计净资产的182.7％。而且公司的23项诉讼事项共涉及到6个省（市）、14个地方的高、中、初级法院和仲裁机构，其涉及的地域范围之广，金额之大在证券市场历史上都是少有的，基本面风险十分巨大。我们注意到，ST重实是第二个每股业绩亏损超过1元的公司，每股收益为-1.48元，净资产收益率为-53.84％，虽然日前传出其重组的信息，但北洋集团和公司大股东就公司重组事宜进行接触后发现，大股东股权处于质押和司法冻结状态，北洋集团对公司的重组事宜目前无法进行，贸然抢反弹将面临比较大的风险。
操作上区别对待
从二级市场走势看，不少ST公司的股价只有1-3元，超跌成为股价上涨的直接理由。尤其是当市场处在弱势阶段时，绝对价低、流通盘偏小无疑是游资或存量资金反击的可选品种，因为不需要较多的资金就可以达到“四两拨千斤”的良好效果。由于股价低，即使个股连续上涨，股价也难以回到筹码套牢压力较大的位置，故个股的拉升十分容易，资金量不大的机构易于在其中短线操作。特别值得注意的是，目前ST股票走势出现了明显的分化迹象，既有多只ST股票封于涨停板，又有多只ST股同时走弱，可谓冰火两重天，因此投资者在操作上一定要区别对待。尤其在目前市场底部仍未探明之际，各路机构大资金均不敢轻举妄动，投资者的操作也要慎之又慎。对于一些已经两年连续亏损，基本面扭亏无望的公司，投资者一定要坚决回避。同时，对于主营业务明显改善，资产重组成功率较大的公司，投资者可以给予适当的关注。特别是一些已经明确公布半年报盈利的ST个股，只要公司业绩不出现突发性的“变脸”，短线还是有一定实战操作的价值的。毕竟对于市场游资而言，启动ST板块这样一个低价小市值品种要比启动其他品种要容易得多。
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