季凌云: 强势反弹还需要等待

　　近四个月时间的弱势调整使得绝大多数个股已经创出了1307点以来的新低，尽管如此———

　　在最近一段时间内，沪深两市继续震荡整理，不过行情运行至今，沪指已经回调到1300点附近，而该点位被多数投资者认为是一个非常重要的支撑位置，因此沪指回调到目前位置也进入到相对的低风险区域，市场也期待着能够展开强势的反弹行情，但近期行情的运 行多少有些让投资者失望。那么，经过较长时间的调整后，大盘结束阶段性整理并展开强势反弹需要满足什么条件呢？

　　一、行情出现低位的杀跌走势。一般而言，经过一段时间的持续调整之后，很多投资者都处于深度套牢状态，其操作状态一般是处于被动的持股状态中。但是当行情进一步下跌特别是行情即将出现转机之前，大盘都会出现低位的恐慌性杀跌走势，并且短线的杀跌还相当恐怖。

　　这一方面是市场信心进一步崩溃的过程，导致深度套牢的低位筹码开始松动，而有心的机构资金也开始低位筹码的积极收集操作。另一方面，低位的杀跌走势也是最后多方能量的消亡过程，中国股市素有“多头不死，跌势不止”的说法，因此只有最后做多力量消亡，行情也会在极度的悲哀中悄然出现转机，因此低位的杀跌走势将有助于行情的加速探底。

　　二、成交量出现急速萎缩并出现阶段性的地量水平。经过一段时间的持续调整之后，成交量也将持续萎缩，主要原因是市场对后市行情没有明确预期，多数投资者处于相对的观望状态中。随着行情的进一步沉沦，量能也将进一步萎缩，会在某一个交易日出现一个阶段性的地量水平。

　　三、市场成功培育鲜明的领涨热点。行情持续低迷一段时间后，市场也会孕育一定的反弹要求，但是反弹行情的强势展开有一个前提条件，那就是市场成功培育鲜明的领涨热点。通过领涨热点来修复低迷的市场信心并有效激活市场压抑已久的反弹要求，并且领涨热点的强势攻击也可以为市场营造出鲜明的赚钱效应，进而吸引外围资金的积极入市追逐。在增量资金的积极追捧推动下，反弹行情才有机会强势展开。

　　从某种意义而言，如果没有政策利好消息的刺激，则领涨热点的成功培育将是反弹行情强势展开的关键所在。

　　那么，让我们来回顾一下近期的证券市场。沪指从1783点附近阶

　　段性见顶以来，近四个月时间的持续弱势调整使得个股行情基本上是面目全非了，绝大多数个股已经创出了1307点以来的新低，并且沪深两市的平均股价也已下跌到6元以下，市场的平均市盈率水平也创出了近几年行情的新低，意味着市场已进入相对的低风险区域。

　　并且近期量能也是持续萎缩，周一行情中，沪市的成交金额为34.36亿元，而沪深两市的总成交金额也就只有56亿元左右，可以认为是一个相对的地量水平了，但是强势反弹行情所必须满足的三大条件中也只是满足了一个，另两个条件是处于什么情况下呢？

　　其一，虽然近期个股行情依然是以沉沦走势为主，但是近期市场并没有出现低位的杀跌走势，这从一个侧面反映出很多套牢的投资者是以“死猪不怕开水烫”的心态来应对近期行情的发展。

　　去年行情中是科技板块的暴跌走势引发了市场的低位恐慌性杀跌走势，而如今行情却缺乏这种低位的杀跌，进而也导致了最后的做多力量未能得以最终的宣泄。

　　其二，虽然个股行情近期也表现出一定的活跃，特别是超跌低价股近期表现相对强势，但是却呈现出快速轮动格局，进而也削弱了市场的攻击能力。

　　事实上，鲜明的领涨热点需要满足两个条件：

　　1、该板块必须有比较强的群众基础及市场呼应能力；

　　2、该板块中涌现出龙头品种，并且在量能配合下连续强势攻击，进而推动整个板块的持续走强。而如今虽然市场千呼万唤领涨热点，却始终是“犹抱琵琶半遮面”，领涨热点的缺失也将制约近期行情的发展。

　　通过上述分析，我们认为虽然大盘已经处于相对低位，但是由于缺乏低位的杀跌走势及领涨板块的强势攻击，因此大盘尚未结束阶段性的调整，市场预期中的强势反弹行情可能还需要一定时间的等待。

　　从不破不立的角度出发，与其大盘在目前位置犹豫徘徊，还不如大盘索性短线杀跌，沪指击穿1300点整数关后在悲观中孕育转机。(季凌云)