期货市场新品叠出（财经观察）

　　徐松

　　在沉寂10年之后，期货市场连推新品种———棉花期货、燃料油期货、玉米期货，这是中国自5月以来短短的3个月内接连推出的3个期货交易新品种。此外，来自中国期货协会的消息透露，中国还将争取在今年内开启石油远期交易市场。

　　利用期货市场转移风险拥有国际定价“话语权”

　　已经沉寂了10年的中国期货市场何以突然焕发生机？业内人士分析认为，除了现在行情看好，市场步入良性发展的因素外，中国监管当局意图利用期货市场转移经济高速增长所带来的市场风险以及拥有国际定价“话语权”才是背后的深层次原因。

　　期货市场是参与国际市场竞争的一个重要方面，作为经济大国，中国不仅很多商品生产量在世界居前列，而且消费量也很大。专家认为，中国政府只有在建立和完善期货市场的基础上，建立国际级的重要原材料安全保障和风险监控机制，才能应对随时可能出现的各类风险。“中国作为一个经济大国，并且逐渐成为一个经济强国，越来越成为整个世界经济发展的助推器。同时中国作为全球经济最大的经济变量因素，正日益成为全球最大的买方市场和卖方市场。”

　　“这不仅是巨大的投资机会，而且也孕育着一个巨大的风险因素。中国经济的高速增长，以及市场化、国际化程度的大幅提高所带来的能源、粮食、金融、产业等一系列经济安全问题，很大程度上要依靠期货市场的发展来化解”，北京工商大学证券期货研究所教授胡俞越在接受新华社记者专访时这样说道。

　　据统计，目前全球期货交易所有100多家，共有93类商品。然而除去新上市品种之外，中国目前仅有6个期货品种可供交易，与资源需求大国的地位极不相称。

　　“定价权其实就是一个国家在价格形成过程中的话语权。因为期货市场的价格形成比较透明和集中，它的价格会影响国际价格”，徐宏源说。

　　期货市场进入高速扩容黄金期

　　在不久前中国国务院发布的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》中，明确提出要“稳步发展期货市场，在严格控制风险的前提下，逐步推出能够为大宗商品的生产者和消费者提供发现价格和套期保值功能的商品期货品种”，近来数支期货新品种的获准上市，可以看作中国期货市场进入高速扩容黄金期的标志。徐宏源认为，中国应该有能力去影响国际市场价格，而不是被动地接受国际价格影响。发展期货市场，确立国际定价中心，将有力地推动中国商品的影响力，并为中国企业参与世界市场，有效规避风险。

　　资料显示，在新上市的期货品种中，玉米的年产量和年消费量均在1.2亿吨左右，仅次于美国位居世界第二位。此外，2004年中国石油进口预计有望突破1亿吨，成为继美国之后的世界第二大石油消费大国。面对如此之大的消费需求，中国对价格的剧烈波动却无能为力，这不能不说已经对中国的经济战略安全构成极大威胁。据专家分析，目前监管层的压力主要来自于商品价格的持续暴涨，并担心暴涨之后的暴跌。只有多推衍生品品种，才能避免国际炒家操控商品价格，帮助投资者将价格风险分散交易出去。

　　徐宏源提出，中国应抓紧建立和完善期货市场，以远期合同交易的方式降低近期价格的风险，尽快允许国内企业开辟套期保值交易、大宗期货交易等多种金融衍生交易产品。“对金融体制进行重新架构，增加金融衍生品，如利率期货、外汇期货、股指期货、大宗交易期货、原油期货、钢材期货市场等”。

　　名词解释

　　期货交易：是一种集中交易标准化远期合约的交易形式。交易双方在期货交易所通过买卖期货合约，并根据合约规定的条款约定，在未来某一特定时间和地点、以某一特定价格买卖某一特定数量和质量的商品的交易行为。投资者可以在某一商品价格较低时买进远期合约，在现货价格上涨时，由于期货合约履行的是当初买进时较低的价格，这样就能回避现货价格风险，也就能解决我国原油进口中一直存在的“买涨不买落”的问题。

　　《市场报》 (2004年08月31日 第九版)