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首放
虽然沪市指数不断地创出新低，越来越接近投资者最关键的心理防线1300点关口，但多空双方激烈争夺的场面仍没有出现，周一沪指最低点达到1310.02点，距离2003年的最低点只有3点的距离，1300点关近在咫尺，成交量仍没有丝毫放大的迹象。
1300点的关口已经名存实亡，指数处于虚高状态。自2001年以来，股价的结构性调整就成为市场最本质的特点，而个股下跌完全可以用惨烈来形容，其中连续跳水的个股、持续阴跌的个股对投资者而言已经屡见不鲜，很多个股的跌幅超过60%之上，甚至有的个股跌幅已经达到了80%至90%之上，但是沪指的跌幅只有40%，造成这种股指虚高的原因与上交所计算股价指数的办法有直接的关系。
从2002年9月26日起，上交所对股价指数的计算方法进行了改变，那就是新股上市首日即被计入上证综合指数，这样随着一只又一只上市的新股当日高开，其他个股的下跌也就被市场所忽略。沪指的1300点距离5·19行情的起点1041点还有20%的空间，因此，从市场整体运行本质上看，目前沪指的1300点只是投资者心理上的一个关口，而在技术上并不存在非常强的技术支撑。
资金面紧张以及投资者信心不足导致量能不能有效放大。今年上半年中国A股市场筹资总额达到461.51亿元，较去年同期的311.45亿元增长近50%，并创下三年以来的新高。随着市场的不断低迷，市场本身深层次的问题不断地暴露出来，国有股流通始终是压在市场上的一块巨石，股市功能定位片面使之成为圈钱工具、投资者利益得不到有效保护、股市缺乏财富效应等等原因导致投资者信心也不断地受到打击，而这表现在市场中就是交投非常清淡，如近期的行情中两市成交金额屡创新低。所以，在资金供给给紧张以及资金需求旺盛的情况下，多空双方也出现不了很大的争夺，只能随波逐流，顺其发展，静等政策面的转机了。
总的来说，大盘在长期的大幅回落后，市场内部具有较强的反弹要求，具备技术性反弹基础，但是由于市场积弱已久，心态僵化麻木，而投资心态的复苏需要一个过程，同时，成交量的极度萎缩预示着市场现在的核心问题不是上涨或者下跌，而是流动性的问题，没有资金参与的市场，使得大盘的流动性陷入枯竭，因此投资者近期还是应以回避风险作为操作策略的首选。
《国际金融报》 (2004年08月31日 第三版)
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