刘纪鹏认为银行改制上市欲速则不达_滚动新闻_财经纵横

刘纪鹏认为银行改制上市欲速则不达

http://finance.sina.com.cn 2004年08月30日 19:45 和讯

本月26日，中行股份有限公司正式挂牌成立，为中行整体上市迈出了关键的一步。而此前，建行也于6月以分立的形式设立了中国建设银行股份有限公司和中国建设银行集团有限公司。两家银行作为中国银行改革的试点银行，在改制上市这条路上明显已“分道扬镳”。到底是建行的分拆上市模式更值得其他银行借鉴，还是中行的整体上市更优呢？本报记者就银行改制上市的有关问题专访了我国分拆上市方案设计的专家——刘纪鹏教授。

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首都经贸大学的刘纪鹏教授作为我国最早提出将集团内一部分资产剥离出来分拆上市方案的设计者，可以说是我国分拆上市最早的探索者。同时他也是业界公认的股份制专家，15年来操作了近200家各类大公司的股份制改造方案，提出了很多创新模式。在接受记者的采访时，对于中行现在进行的整体改制上市的方式，他表示了极大的担忧。

旗舰优于航母

刘纪鹏认为中行改制为股份公司后，囊括了中行的所有境内外商业银行业务、中银国际和中银保险，事实上将成为混业经营的金融企业，这就象是一艘巨型的航母。

而建行以商业银行主体业务组建建行股份，把除全部商业银行主营业务和相关资产之外的其他资产留在了建行集团，建行股份成立之后，建行集团则成为一家旗下拥有商业银行和投资银行业务的金融控股公司。建行集团就犹如一个拥有各种战舰的旗舰队。

他表示，我国银行业混业经营的趋势明显，在银行改制上市的问题上，舰队要远远优于航母。我国的国有银行现状与国企的状况很相似，不良贷款等包袱很重，所以银行的改革更应该遵循逐步稳定、逐步过渡的思路，放大言之就是中国25年改革的基本思路。

刘纪鹏指出，中行整体改制上市太过于理想化，而忽视了中国的国情。这很象是前苏联的休克疗法。他提醒中行的管理高层要注意欲速则不达，关注其中的风险。要注意吸取苏联采取休克疗法最后导致整个国力下降的教训。

“中行这种‘砍掉老树栽新树’的方式不如建行‘老树发新枝’的方式，四大银行股份化的每一步都应保持可控性和调整性。”刘纪鹏说，“砍掉老树是痛苦的，而栽新树又是困难的。不要一下就砍掉老树。要让老树滋润新枝，使新芽逐步扩大并最终形成新的机制。”

不应在Ａ股市场上市

中行与建行改制成功后会在哪里上市也是大家很关心的一个问题。对于这个问题，刘纪鹏很果断地对记者说：“国有银行不可能在Ａ股市场上市。”

他表示，一方面，目前两家银行的改制工作都还没有完成。另一方面则是由中国资本市场的特点决定的。国企股要在Ａ股市场上市不先解决全流通问题，对于股市来说都是一个很大的利空。并且两家银行要在Ａ股市场上市起码要融资几百亿股，我国Ａ股市场目前正处于低迷状态，投资者的信心都已经达到了最低点。

只要是股市没有走出颓势的局面，国有银行在国内市场上市就必然会面临很大的风险。一是有可能会冲垮整个市场，二是募股失败。

最后刘纪鹏提出，根据历史的形成、现在的规模和未来的趋势三大点来看，中国四大银行走商业化、股份化的道路，只能在借鉴西方规范的基础上，根据中国国情走一条自己的路。可以先将部分优质资产、部分先进地区资产拿出来，在初步改革试验成功的基础上再增资，再收购别的资产。

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