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上周五，上证指数收于1320.61点，虽然还远高于1999年“5·19”行情的起点1054点，但深综指距“5·19”行情308.30点低点仅有5.5％的距离。很多市场人士据此认为上证指数的实际点位已经到了1100点左右，上证指数虚增了200余点。
但统计发现，以8月27日上证指数收盘1320.61点计，上证指数实际仅虚增了25.61点，应为1295点。虽然跌破了去年的最低点1307点，但偏离幅度显然没有人们
想象中的那么大。
新股上市虚增股指
上证指数虚增的主要原因是，2002年9月23日，上交所调整了上证指数的计算方法，将新股上市首日的涨幅包含在内。由于新股上市首日涨幅巨大，股本越大，对指数的推高作用越明显，致使指数存在虚增的可能。
以上证指数2002年9月22日收盘1604.91点为基期，按照上证指数的初始计算方法，将新股在上市次日记入指数计算，逐日计算各日收盘至今，发现计算方法调整之后确实存在着指数虚增的现象，且随着总股本的增大及上市首日涨幅的增加，虚增的部分也放大。很明显的例子是中国联通(资讯 行情 论坛)上市首日，致使上证指数虚增8.06点，长江电力(资讯 行情 论坛)上市当日虚增7.74点。
技术分析不受影响
统计还发现，随着新上市股票在二级市场上的走强，这种虚增现象还在不断增加。在2004年4月7日，上证指数最高冲至1783.01点，当日收盘1774.55点，指数虚增31.66点，在5月14日达到最高值，指数虚增34.03点。不过，随着一些大权重股票的下跌，此数字也在缩小。
其中最主要的原因是因为那些自2002年9月23日以后上市的股票也没有逃脱调整行情，价格不断向发行价靠拢，其虚增指数的部分自然缩小。随着诸如济南钢铁(资讯 行情 论坛)、宜华木业(资讯 行情 论坛)这样的新股上市之后即跌破发行价的现象不断出现，按照这种趋势，今后上证指数还可能存在着虚减的成分。
指数虚增或虚减对技术分析会有影响吗?擅长技术分析的投资者对此大可不必过虑。用初始方法计算出来的模拟指数与实际指数运行趋势完全相同，重要底部和顶部的时间一致，对技术分析影响不大。
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