英国《卫报》刊登拉里·埃利奥特的一篇文章，题为《世界经济在石油中要么沉下要么浮起》。

    文章说，在过去几周，期货交易市场上的油价一直在攀升，人们预计油价将会继续上升。

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    巴黎兴业银行大宗商品贸易部高级经济学家德博拉·怀特表示，“自从1979年以来，五、六十美元一桶的油价首次在人们的想像之中……但是从那时到现在许多事情都改变了，在需求增长变慢之前，石油价格甚至可能不得不上升到更高水平。”

    目前石油如此昂贵的原因不止一个。全球需求量大当然是一个重要因素，中国爆炸性的经济增长给石油生产商带来了压力。目前的原油尚且够用，但也仅止于此。缺乏回旋余地就意味着任何可能造成原油供应中断的危险都会迅速反映到油价上，因此并不难理解为何尤科斯石油公司的问题让石油商们紧张不安。这家俄罗斯公司每天产油约160万桶，占全球日产量的2％，相当于欧佩克6月初承诺增加的产量。

    这种环境正好促使投机活动的繁荣。套利基金吸引大投资者是因为它们许诺了高额回报，但只有在动荡中才能产生高额回报。最近几个月，股市、债市和货币市场几乎一潭死水，套利基金便一窝蜂地拥入了唯一有所动作的油市。

    但投机并不能解释一切。一些石油分析家认为，本次油价上升不同于以往。过去，油价的上升常常是受到某种冲击的结果，而这次的上升则更加稳定，这意味着这次更多的是由市场基本因素造成的，而不仅仅是受到了战争、禁运或是某种其他形式的供应中断的影响。最令人沮丧的情形是，我们正开始品味石油储备日益枯竭的生活，也就是说，油价也许仍会上下波动，但长期的趋势却是上涨。

    伦敦市最有头脑的分析家之一斯蒂芬·刘易斯这样描述这种情形：石油消费国的决策者们为本国制定的高经济增长率导致对石油需求的增长率大大超过了潜在的石油供应增长速度。高油价当然会刺激新油田的开发，但目前一点都不清楚到哪里可以找到大油田，以替代已经过了产量巅峰期的美国、中东和北海的石油供应。

    在英国，经济增长前景并不乐观，未来几个月的利率升高和能源涨价有可能降低家庭收入和公司盈利。在美国，汽油价格的上涨已经开始对消费支出产生影响。

    沃里克大学经济学教授安德鲁·奥斯瓦尔德指出，从上世纪70年代初开始，每一次油价高涨都伴随着西方经济的不景气。油价和美国失业率之间存在很强的联系。“现在我们每天消耗的石油首次超过了8000万桶。世界经济依然仰仗石油。”

    消费者在加油站加油时首先感受到了原油价格上涨带来的缩水效应，而企业只有在结算时才能慢慢感受到这种影响。失业率上升，但在时间上有滞后。

    明年的油价情形存在三种可能性：

    一、停留在目前的每桶45美元左右，但这种可能性极小，不仅因为油价变动很大，还因为高油价会通过一种反馈机制影响全球产量，从而影响油价本身。如果每桶50美元的油价扼杀了全球复苏，对燃料的需求就会受到影响，从而影响价格。

    二、油价继续大幅上涨并停留在高位。这可能是一次大型冲击的结果，例如一次导致沙特石油生产被长期切断的恐怖活动；也可能是一系列小型冲击，如委内瑞拉的一次罢工，普京总统和尤科斯石油公司之间长期冷淡，对中东地区疏于防患的产油居民区的一系列恐怖袭击，几艘油轮搁浅等，所有这一切综合起来足以将油价推高到远远超过50美元一桶。

    尽管这一价格比20世纪80年代初创纪录的实际油价（扣除通货膨胀因素相当于目前货币的80美元每桶）低许多，但它还是足以对西方造成严重影响，甚至可能促使一些国家的经济陷入全面衰退。

    三、一切都会变好。中东不再有袭击，尤科斯石油公司和普京握手言和，随着高油价的刺激推动原油供应增加，经济增长变缓的迹象也吹掉了市场上的投机泡沫。然后，并非不可能的事情是，明年此时价格回落到25美元一桶。

    毫无疑问，油价升高增加了决策者面对的问题。他们面临的困难首先是通货膨胀的影响，提高了价格和成本；而第二轮影响是紧缩效应，影响消费者收入和企业的现金流。决策者们所希望看到的情形是，雇员能自行承受高油价的冲击，而不是寻求增加工资，而企业也不会将提高的成本转嫁给消费者。如果情况不是这样，利率将会升高，石油冲击所带来的紧缩效应将加剧，经济硬着陆的风险增大。