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本周债市在扩容等消息的影响下，总体呈现下跌回落小幅反弹的走势。盘面看本周第一个交易日出现悲观性抛售之后，周二债市继续强化了新一轮下跌的趋势，虽然周三以及周末有所回稳，但下跌趋势应该说很难改变了。盘中3只长债又重现了今年4月中旬的加速下跌走势，而中期券种、浮动利率债和短期券种的跌幅则依次收敛，从这个角度看，市场跌得比较有章法。多个券种的K线图已经形成了清晰的下降通道。在基本面比较模糊的情况下,难有支撑市场止跌的动因。技术面上看，95点以上下跌的两波非常清楚，中线积弱是不可避免了。
消息面上最近的一些会议值得关注，在央行、银监会联席会议上，小川行长再次强调了需对总需求扩张及通货膨胀保持警惕，继续控制中长期贷款过快增长,防止信贷资金流向部分盲目投资和重复建设行业，防止固定资产过快增长势头的反弹。这基本上为货币政策定了调子。
其次，2004年记账式（七期）国债于8月23日招投标，全场加权平均中标利率为4.7087%，票面利率为4.71%。从资产配置的角度看，本期国债具有较高的投资价值，但由于本期国债到9月6日才上市流通，上市首日的二级市场定价存在不确定性。
第三，7月份的统计数据表明，宏观经济有出现反复的迹象。在未来几个月内我国的货币政策仍是总体偏紧，央行可能继续鼓励商业银行的自主定价，在基准利率不变的情况下，分行业分企业确定信贷利率，或者央行调高基准利率，两种情况都有可能出现，关键要看未来几个月的宏观经济运行状况。
第四，除一年期央行票据外，本周的3个月期央行票据和两种期限的回购利率均较上周有较大幅度的下降，说明短期资金是宽裕的，但市场成员也表现出了对加息的担忧。本周央行向市场净投放资金200亿元。
从操作策略看，笔者认为应以观望为主，静观市场的变化。（晓健／编制）（来源：金羊网）
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