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2004年社保基金对证券市场的投资比例将大大超过2003年。上半年社保基金对其持仓结构进行了重大调整，持仓结构更为分散。社保去年年底持有73家股市股票，今年有望增至180只左右，新增股票中以小盘股为主。对比表明，社保在走QFII和基金之外的第三路线。
中报显示，社保基金持仓结构变化不大，不过持股结构上有所调整，如对风神股份、新华百货、双良股份、光明乳业分别减持了-3.62%、-1.46%、-0.9%、-0.68%，对海正药业、
北京巴士、云天化、佛山照明则大幅增持，对小商品城、片仔癀、凤竹纺织等潜力品种更是这样进行了比较明显的增持。
社保基金七大重仓股分属钢铁、高速公路、电力、有色金属、包装业、造纸业六大行业。持股量在1000万股以上的社保重点持仓股票有两只：分别是鞍钢新轧和中原高速，持股分别为1011万股和1248万股；持股量在500万至1000万股之间的有5只：深能源、中金岭南、韶钢松山、紫江企业、华泰股份。
社保基金分散投资，符合其长期投资策略。从社保理事会的层面来看，其制定的投资策略可归结为三点：第一，做长线投资，不做短线操作；第二，拒绝高风险下的高收益。不会以高风险换高收益；第三，通过严格的风险控制制度，尽可能地规避和化解风险。中证资讯徐辉
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