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股市自今年4月份以来的持续下跌，可谓惨不忍睹：在中国经济创造世界最快增长率的同时，创下了跌幅最深的纪录———4个月时间跌幅超过30％，如今指数离1300点近在咫
尺，可就是这1300点也不一定成为股市的底部。在这漫漫“熊”途中，人为因素是其重要原因。几千万股民在绝望之余不约而同发出了
这样的疑问：谁铺设了这漫漫“熊”途？
人为因素一：推出中小企业板
股市涨跌有其自身规律，然而，市场人士认为，人为因素是造成目前股市大跌的关键原因。今年春季宏观调控加紧之时，证券主管部门推出了深圳中小企业板就是其中之一的人为因素。中小企业板股票发行，加快了大盘指数下跌步伐，不仅拖累了主板市场股价，而且使中小企业板全军覆没，广大投资者由此惨遭损失。实践证明，这个时候推出中小企业板不但无助历史遗留问题的解决，而且增加了新的历史遗留问题。对国家、对广大中小企业的融资、对千万投资者参与的资本市场究竟有什么好处？这难道就是“金融创新”？
人为因素二：疯狂融资“圈钱”
国务院《九条意见》的实质是要解决资本市场的深层次问题，推动资本市场的健康发展。但是，落实部门却抓住“国九条”中融资的内容拼命落实也是股市进入漫漫“熊”途的人为因素之一。今年上半年，股市发新股融资创了新高，统计显示，上半年证券市场累计筹资858.66亿元，同比增长高达132.65％，而即将增发的宝钢融资额将是2003年的总和。除了“圈钱”以外，中国股市所有功能似乎已经丧失。而且“圈钱”的方法还花样翻新，甚至打着“金融创新”的旗号。有识之士痛心地指出，如此融资速度却根本不考虑股市的承受能力，这不是破坏股市稳定大局，就是对股市极端的无知和不负责任。
人为因素三：面对造假处罚不力
中国证监会前几天对*ST纵横公司及相关人员虚构2000年利润、虚假披露募集资金使用情况、未及时披露互保协议等违法行为立案稽查终结，处罚决定仅对*ST纵横处以60万元罚款，将原公司董事长张宗平、原公司总经理徐鲁萍、原公司总会计师庄秀文列为证券市场终身禁入者。*ST纵横从头到尾的造假行为令人发指，但其并非中国上市公司造假行为的个案，最近的两个月，沪深交易所就对造假上市公司发出了26张“黄牌”，可见上市公司造假行为已是一个“痼疾”。但是，如此造假行为，却如此轻描淡写地处罚。对此，投资者无不痛心疾首：难道我们的法律就不能给予造假者以重罚？如果不能，那在法律的保护下进行投资岂非空话？这不是造成股市大跌的人为因素又是什么？
市场人士指出，人为因素是近4个月来股市大跌的重要原因，以目前的市场心态来说，股市本身不具备自我救助的能力，必须外来的力量扭转这一颓势，换句话说，就是等待造成人为因素的管理层出面承担责任并出手救市了。大山
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