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刘藉仁
本周债市承接前一周下跌的惯性，继续向下寻求支撑。上证国债指数以94.84点开盘，周初受三只超长期品种出现急跌的带动，指数一度下探至94.40点，在经过短时的恐慌后，投资者心态归于理性，在承接盘的有力拉动下，指数出现回升，最终报收于94.42点，跌0.42％。成交量继续放大，本周共成交57.26亿元，较前一周增加4.28亿元。25只现券品种中，
除0401券、0203券、0405券勉强收红外，其余品种全部飘绿。企债市场本周终结了近五周的升势，以阴线报收。企债指数以96.05点开盘，盘中呈现单边下跌态势，5周、10周均线相继告破，最终仅收于95.69点，跌0.37％。由于股市持续低迷，可转债市场目前仍在低位盘整，虽然在股市下跌中表现出了较好的抗跌性，但短期内要改变目前的颓势，走出独立的上涨行情的可能性不大。
8月23日，中国人民银行、中国银行业监督管理委员会联合召开会议，央行行长周小川在会上表示，各项宏观调控政策措施逐步落实并已见成效，我国经济正朝着宏观调控预期的方向发展，但是当前总需求扩张及通货膨胀压力还没有明显减弱。此前，由于七月统计数据显示宏观经济有出现反复的迹象，尤其是固定资产投资增速的高位反弹。此次周小川的讲话表明在未来几个月内我国的货币政策仍是总体偏紧，这进一步增强了投资者对升息的预期。受其影响，本周的前两个交易日，盘中呈现出“长期券大幅调整，短期品种相对强势”的特征。截至本周末，三只剩余期限在10年以上的品种，0107券、0213券和0303券的跌幅分别达到了1.10％、1.18％和1.15％。这也是自4月30日见底反弹以来的最大跌幅。
尽管受升息的影响，债市不可避免的出现了调整，但值得关注的是，现券市场抛压加大的同时，市场的承接盘仍然较为有力，显示出投资者心态已日趋理性。
从本周的整体表现来看，加息的预期已促使投资者对现券收益率结构开始进行主动性调整，因此不能排除后市现券市场继续向下寻求支撑的可能。建议投资者继续采取“避长取短”的投资策略，从而最大程度的规避市场风险。
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