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一个月内三大证券民事赔偿案宣判或审理民事赔偿案喜忧参半
本报记者 邢梅
日前，一位青岛投资者诉东方电子（000682）虚假陈述民事赔偿案在青岛中级人民法院正式开庭审理。该案是继ST渤海（600858）、大庆联谊（600065）证券民事诉讼案一审判
决后，在同一个月之内，法院宣判或审理的第三个案件。这标志着投资者证券民事赔偿案件取得了又一重大进展。
进入8月以来，ST渤海虚假陈述民事赔偿一审判决投资者败诉后，证券民事赔偿作为热点受到了投资者的广泛关注，一些法院迫于各方的压力和责任纷纷加快了此类案件的判决或审理进度。对此次在青岛中院开庭审理的东方电子案，该院派出了全国十佳法官担任审判长，可见其重视程度之高。
然而，据东方电子案投资者代理律师介绍，此案审理过程中仍有几点遗憾。一是由于其中一名被告的法律文书没有送达，但为了保证顺利开庭，早日给投资者一个交代，只好对其撤诉；二是由于种种原因，会计师事务所作为被告之一的证据被撤回。从案件庭审情况来看，主要还是围绕证券民事诉讼的几大焦点问题：虚假陈述与投资者损失间的因果关系、虚假陈述与操纵股价及内幕交易的关联关系、虚假陈述实施日和揭露日及损失计算基准日的确定、系统风险的界定等展开法庭辩论。
对于判决结果何时才能出来，代理律师山东铭丰律师事务所的刘凌云表示，时间很难估计。另一位律师道出了判决结果难出的原因：东方电子案与ST渤海和大庆联谊案不同，由于此案涉及的人数近千人，使其更具有代表性，东方电子案的判决结果很有可能成为证券民事赔偿的标尺和里程碑。
不少法律界人士一致认为，ST渤海、大庆联谊和东方电子案件取得重大的进展，并不意味着我国证券民事诉讼由此进入了实质性推进阶段。每个案件从立案到开庭审理到一审判决再到上诉，最终执行，每推进一步都要做出很大的努力，需要一个相当漫长的过程。大庆联谊从立案到一审判决结果出来历经3年，ST渤海从开庭审理到一审判决历经2年半，东方电子从立案到开庭审理历经1年半。从目前的几个案件来看，案件的败诉方肯定要上诉，这无疑将延长投资者的赔偿时间，甚至出现其他可能。
据了解，对于遭受损失的投资者来说，不是所有人都愿意与虚假陈述的上市公司对簿公堂，希望有成本更低、耗时更短的解决方式比如庭外调解，但是很少公司愿意与投资者就民事赔偿进行调解。实际上，从国外成熟的经验来看，庭外调解是解决投资者和上市公司民事赔偿的有效途径，可以极大地降低投资者的诉讼成本，也有利于上市公司改良和维护自身的形象。
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