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周四两市大盘再现缩量整理的特征，尽管钢铁板块受到业绩支撑全天表现稳健，但是盘面热点依旧显得十分凌乱。前两天表现活跃的纺织和超跌股大幅回落，相信短线抄底资金必定已经伤痕累累，而改革ＩＰＯ价格决定机制的酝酿，使次新股和中小板再次黯然神伤。面对目前的泥沙俱下，昨天又一只上市新股美欣达(资讯 行情 论坛)跌破发行价，２万多个“幸运”中签的投资者不幸被套。两市终盘不足６０亿元的成交金额，表明股指的持续低迷仍旧没有任何改观的迹象，甚至市场的融资功能将面临前所未有的考验。
正是在这样一种背景下，昨天万向钱潮(资讯 行情 论坛)、云铝股份(资讯 行情 论坛)、新大陆(资讯 行情 论坛)等公司纷纷发布公告，表示公司决定将放弃再融资计划，连同之前的渝太白，以及推迟配股的浪潮软件(资讯 行情 论坛)等，今年已经有多家公司以各种方式被迫放弃了再融资计划。上述公司放弃再融资计划的原因不尽相同，但概括起来不外乎以下几个方面：
１、公司近三年的净资产收益率等财务指标不能满足配股、增发和发行可转债的条件；
２、宏观调控使钢铁、水泥、房地产、电解铝等处于被限制的行业，相关的公司即便不放弃融资计划，估计项目获批的可能性也不大；
３、市场持续低迷，已经分别有２０多家公司跌破了发行价和净资产，相关公司担心融资失败或者融资成本快速提高；
４、有些公司对再融资的准备本来就不是很充分，对融资项目也缺乏必要的可行性研究，担心被媒体披露后导致公司形象受损；
５、市场低迷使承销商的包销风险越来越大，之前桂柳工和山推股份(资讯 行情 论坛)被迫包销大量配股的事实，使证券公司的投行业务面临严峻的潜在资金压力，有的甚至已经影响到了公司的正常经营。
种种迹象表明，证券市场的持续低迷和发行价格决定机制的非市场化，是市场融资和再融资遭遇黄灯的根本原因。投资是要讲回报的，如果二级市场长期不能给投资者带来投资回报，投资者是不可能去主动回应市场的融资需求的，一味地竭泽而渔，只能使投融资双方一损俱损，正所谓“皮之不存，毛将焉附”？二级市场的回升，将有助于融资环境的改善。
而随着证监会将上市公司融资和再融资的价格决定权下放，证券市场发行定价机制的改革已悄然展开，它不仅意味着发行价格决定机制的完全市场化，而且意味着长期缺位的融资行为权利和义务双方主体从此可以到位，这必将极大地促进证券市场的健康发展，尤其对长期以来的一级市场高溢价产生深远的影响。
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