油价弹拨股市神经 | ||||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2004年08月27日 11:30 证券时报 | ||||||||||
    周四又一只中小板新股美欣达(资讯 行情 论坛)上市即跌破发行价,将市场个股比价运动进一步引向纵深,盘中热点炒作受到拖累。不过,就当日盘中热点转换来看,由于国内成品油再度提价,石化板块的表现颇为引人注目,短期内该板块能否成为稳定大盘的做多力量之一,也将是投资者关注的焦点。     根据国家发改委有关通知,国内成品油价格自25日起开始了今年以
    成品油价格上调对经济生活带来的影响是显而易见的,首当其冲当属航空业、汽车业和公路运输业,而影响层面最广的则是石化行业。由于石化行业产业链较长,且在上中下游分布着众多上市公司,其受到的影响也互有利弊、喜忧参半。虽然周四两市以大庆联谊(资讯 行情 论坛)、锦州石化(资讯 行情 论坛)、胜利股份(资讯 行情 论坛)、天发石油(资讯 行情 论坛)等股为首的石化类股位居当日涨幅榜前列,但相对于行业整体表现和后续影响而言,决不能简单地将油价上调视为一种利好题材,其对石化子行业的影响也各不相同:     上游企业从中受惠最大。国际原油价居高不下、国内成品油价格上调对中国石油、中海油、中原油气(资讯 行情 论坛)、辽河油田(资讯 行情 论坛)、胜利股份、石油大明(资讯 行情 论坛)等石油开采类上市公司的业绩预期有所提升,中长期看,拥有上游采油业务的上市公司能够从油价上涨中获取最大的利润,这类个股应是投资者下半年重点关注和值得投资的品种之一。     中游企业利润空间受到抑制。由于国内成品油价格调整幅度和时间较为滞后,国内炼油企业的利润并非能够保持同步增长,尽管此次成品油上调对其缓解成本压力大有益处,但如果国际油价依旧维持高位运行,则其未来盈利预期空间将受到抑制。因此,我们只能将油价上调视为中性消息,未来这类企业盈利增长一方面要靠节约成本开支,另一方面则要向下游企业转嫁市场风险。     下游行业经营压力加剧。下游行业中的化纤、橡胶、塑料等子行业将会因原料成本价格的提升而在日趋竞争的市场环境中更加举步维艰,其中化纤行业中的合成纤维制造与原油关系较为密切,主要产品包括腈纶纤维、锦纶纤维、涤纶纤维、维纶等,油价上涨使合成纤维利润出现明显下滑;塑料制品业中的主要原料和橡胶制品中的合成橡胶也离不开石油化工产品,其也将不可避免地面临成本提升压力,油价高企将会压制石化行业下游的行业利润的上行空间,并且对于其市场预期空间受到较大程度的挤压,后市应给予看淡。此外,化肥行业也因生产原料天然气、煤炭和重油等生产成本趋涨,以及化肥产品限价政策的双重挤压,会间接形成一定的负面拖累。     综上所述,此次成品油价格上调对于石化板块可谓喜忧参半,在看好石油开采类公司的同时,投资者也不能忽视中游企业的投资价值和市场机会,特别是在全球以乙烯为代表的石化产品需求增长强劲的带动下,中国石化(资讯 行情 论坛)、上海石化(资讯 行情 论坛)、扬子石化(资讯 行情 论坛)、齐鲁石化(资讯 行情 论坛)等公司上半年主业盈利水平得以持续大幅提升。尽管这一增长势头有可能在下半年逐步趋缓,然而,这类股票在经历持续调整之后,仍具备了一定的上扬空间,不仅如此,在未来行情演变中,它们止跌回升对于稳定大盘、调控股指,引领市场摆脱低迷也同样有着不可取代的作用。
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