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突发事件考验国企股的危机公关能力 业绩泄露天机 平保紧急停牌

http://finance.sina.com.cn 2004年08月27日 11:15 证券时报

    8月25日晚间,平安保险发布公告,对其股票在当日下午2点56分被联交所突然停牌一事作出解释:该公司的公关公司汇思讯国际(香港)有限公司于当日下午1时36分错误地向投资者及分析员发布一些新闻稿及演示资料,其中载有中期业绩等价格敏感资料。平安保险在2时45分获知相关消息之后,随即向联交所申请暂停交易,但就在下午不到半个小时的交易时间内,公司H股的成交量显著放大,股价较午盘收市价大幅提升3.5%至10.40港元。

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    这次事件对于平安保险这家上市仅两个月的公司来说,应该是一个深刻的教训。联交所为避免上市公司业绩披露对其股价造成剧烈影响,通常会将公司业绩报告的披露时间安排在中午或者下午休市之后。在一家上市公司的业绩披露之前,虽然市场通常会有所预测或者传闻,但这些对其股价的影响一般不会太大。平安保险出现罕见的业绩泄露情况,除如公告所述的那样“随即要求本公司股份暂停买卖”之外,似乎并无别的选择。

    昨日H股指数大幅上涨,平安保险的股价却逆势下挫近3%,并再度收至招股价之下,与这一事件不无关系。根据公布的中期业绩显示,平安保险上半年的纯利增长25.8%至15亿元,较市场预期为佳。目前105只H股中共有3只保险类股,质地和行业概念具有很大的相似性。此前,中国财险(2328.HK)披露的上半年纯利倒退27%,即将披露业绩报告的中国人寿(2628.HK)的获利情况亦不被市场看好。因此,目前的市场环境对于平安保险应该是非常有利的,但其实际表现却恰恰相反。

    笔者看来,是次事件有可能降低投资者对平安保险的信任度。在香港上市的部分中资股问题颇多,而银行、保险等金融股又是中资股中容易出现问题的板块。中银香港、中国人寿等同类股份此前均招致对其诚信度的置疑。按照平安保险的公告,是次事件纯属其公关公司汇思讯国际(香港)有限公司“惹下之祸”,但对于平安保险这家应该极其注重塑造市场形象的新股公司来说,难免被牵连其中。香港联交所方面亦认为“每家上市公司都有责任确保股价敏感资料公平发放”,并保留对此事件进一步“采取行动”的权力。

    从市场状况而言,平安保险的股价因此次事件未能凭借披露中期业绩报告、以及H股市场整体向好的有利时机走上一个新的台阶,应是不小的损失。《保险外汇资金境外运用管理暂行法》实施后,境内保险公司的外汇资金获准投资于海外债券市场,投资品种包括外国政府债券、国际金融组织债券、公司债券等,这对于投资渠道匮乏的保险公司来说是利好。不过,市场对此反映并非十分热烈。一方面,海外债券市场未必有绝佳的投资机会,特别是对于从未在海外市场“试水”的内地保险公司来说,投资经验还有待提高,是否需要交一些“学费”不得而知;另一方面,下半年保险公司即使能在海外市场的投资中获取较多收益,也要在明年3月份披露的年报中体现出来,未来数月内对其市场状况产生的刺激非常有限。

    不过,总体情况而言,平安保险的投资价值还是值得关注的。公司在内地保险行业占据第2把交椅的地位,旗下的平安人寿是内地第2大人寿保险公司,平安财险则为内地第3大财产保险公司。该股股价长期低迷,原因之一是其发股市盈率较另外两只同类H股中国人寿和中国财险偏高所致。目前来看,由于平安保险的增长性可能要好于另外两只股份,随着其市盈率差距的不短缩小,市场对平安保险的价值将更加认可。


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