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在中小企业板块下跌的过程中，成交一直处于相对活跃的状态，每日换手率基本保持在5%以上，远高于主板小盘新股的换手率，这表明中小企业板一直处于放量下跌的状态中。
我们注意到，中小企业板开始新一轮下跌始于8月4日宝钢传出融资额280亿元的整体上市方案。这两个事件决不像其表面上看来的相关程度不大。大规模的融资
扩容预期对市场定价体系的冲击作用将是巨大的，甚至可能成为促使A股市场完成定价体系重构的主要动力，这可以视为中小企业板新一轮下跌的导火索。
具体而言，风险资产供需关系的改变将导致A股市场定价体系的重构，包括蓝筹股的稀缺性溢价、垃圾股的壳资源溢价、小盘股的投机性溢价在内的各种溢价将出现调整。蓝筹股的供需关系将在未来一两年内随着几次大规模融资活动的持续进行而可能面临挑战，由此将带来蓝筹股稀缺溢价的重新估值。这样，非蓝筹股被市场边缘化的可能性就增大了，壳资源溢价将最后完全消失，而股价低于净资产、绝对股价低于面值的垃圾股将增加。由此可能产生的一个附带效应就是，在风险资产供给大量增加后，那些盈利不稳定性、公司治理上存在缺陷的小盘股只能得到较低的定价水平，作为投机性资产的溢价将消失———除少量高成长性的中小盘股能够维持较高的定价水平外。小盘股平均定价可能将下降至低于大盘股的水平。近期盛传新股发行定价可能大幅下移，总体上看，A股市场的定价体系将因这些大规模扩容活动而发生重构，这与市场近三年多的发展趋势是一致的。
目前，中小企业板的快速下跌，只是这一趋势的具体反映。而成交量持续相对活跃，这既表明有越来越多的投资者认识到这一趋势，从而选择被迫退出；另一方面也表明仍有相当部分投资者难以接受这种全新的定价模式，依旧以侥幸的投机心理看待中小企业板的定价水平。我们认为，包括中小企业板在内的A股市场需要时间来寻找合适于自身的定位，其间可能发生许多波折，产生一定的反弹机会，恰如我们近三年来所经历的一样。
投资者在投资中小企业板公司时必须慎重地思考：定价水平的下移是否能够通过盈利的增长予以弥补？
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