周四深沪股市继续呈现缩量整理态势，两市成交不足60亿，再创今年以来新低。从市场轨迹及主力动向分析，大盘近期在1320-1340区间构筑了较为扎实的阶段性底部，尽管盘中有中金黄金(资讯 行情 论坛)、四川长虹(资讯 行情 论坛)、菲达环保(资讯 行情 论坛)等品种的大幅下挫，但从大盘指标股表现相对稳定、个股出现一定的活跃程度等因素分析，大盘近期继续展开阶段性上攻行情的可能性仍然偏大。

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    连续做多品种出现

    上证指数从1783点下跌以来，市场中基本上没有能够延续强势的板块出现，但本周却出现了以天山纺织(资讯 行情 论坛)为首的低价板块连续走强这一难得的景观。回想去年大盘走强之时，就是以上海梅林(资讯 行情 论坛)、大庆联谊(资讯 行情 论坛)、中视传媒(资讯 行情 论坛)等为主的低价股连续大幅上升带动了市场人气，继而将热点全面铺开的。只不过此次与上次相比稍显逊色，但这已经为构筑阶段性行情打下了较好的基础。

    时间窗口共振将至

    从时间窗口来看，本周为沪指1783点下跌以来的第20周，而下周则将进入重要时间窗口21周，对于普通投资者而言，可能并不太关心这一周期，但对于大的主力机构而言，不会轻易放弃这样的机会。去年的回升行情就是在第21周时上证指数于1783点变盘向下，而此次调整到下周将进入21周的时间窗口，市场也许会因此出现转折，虽然在力度上会有所差别，但从市场轨迹来看，下周第21周时间窗口至少存在阶段性反弹的可能性。

    半年报风险弱化

    近一个时期以来，深沪股市的个股风险大多集中在半年报业绩不理想的品种中，从新股东方宝龙(资讯 行情 论坛)、德豪润达(资讯 行情 论坛)、恒生电子(资讯 行情 论坛)到老股中的深达声、恒大地产(资讯 行情 论坛)等，其大幅下跌的共同原因多与半年报业绩有关。而目前这些品种已经通过股价下跌释放了其市场风险。由于本月底为上市公司半年报公布的最后期限，源自半年报的股价结构调整会随着时间的推移而出现阶段性弱化，这也将有利于市场展开阶段性反弹行情。

    具有可操作价值

    大的机构投资者是否介入市场，关键要看股指有无较具操作价值的腾挪空间。从上证指数来看，大盘自1783点下跌至今已跌去450多点，而且是“终点回到起点”，如果剔除上市新股对指数的贡献，实际点位可能已在1100-1150点区域，而一些个股股价所对应的点位更已在千点之下。由此可见，市场已经跌出了阶段性反弹的空间，由于历史成交套牢区大多在1630-1750点区域，而年线目前位于1500点区域，离目前点位均较远，从空间上来分析，也具有一定的可操作性。

    内外环境逐渐转好

    近期周边股市出现造好迹象：美国道·琼斯指数在经历美联储连续加息后企稳上升；香港恒生指数出现上破3个月左右箱顶的上升趋势，目前股指稳定在12500-13000点区间；东京225指数、英国金融时报指数等国际股市均出现阶段性回稳，这将对内地A股市场产生较好的稳定作用；从国内市场的基本面来看，管理层鼓励证券公司创新经营，两个交易所分别推出ETF、LOF基金等，都有利于市场氛围的造好。

    指标有修复要求

    从目前两市综指技术指标来看，不少指标均已至低位区。以上证指数为例，月线指标KDJ在月线连收4阴后进入超卖区；月WR%指标连续性下落，目前10WR%已达94.31的超卖区，显示股指进入低风险区；月线RSI指标中，6RSI目前为29.69,12RSI为38.33,均进入低位区；月BOLL也已进入其下轨线附近。这些指标均显示大盘进入低位技术指标区，技术性修复要求比较强烈。

    综合而言，我们认为近期大盘下跌空间已非常之小，股指进入阶段性反弹的概率较大。下周将进入下跌以来第21周的重要时间窗口，投资者应以积极的心态应对当前股市，在阶段性看多的同时，多加关注基本面方面的变化。