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上海黄金交易所今年推出的新业务———现货延期交收业务，经过一个多月的模拟交易，已于2004年8月16日开始进行试运行。记者日前就投资者参与现货延期交收业务的价值与注意事项采访了广东黄金公司交易部朱志刚经理。
黄金现货延期业务是一种准期货
据朱志刚介绍，黄金现货延期交收业务是以分期付款的方式进行买卖，交易者可以选择合约当日交割，也可选择一定的交收延长时间。从这点看来，黄金现货延期业务和目前被广大投资者认知的商品期货的操作十分相似，因此被人称为黄金期货的前奏曲。事实上，这也可称得上是期货交易的初级模式。根据上海黄金交易所制订的相关规则，目前现货延期交收交易会员自营限仓额度暂定为：金融类会员1000公斤，综合类会员400公斤，自营类会员200公斤，首付款为10%，延期合约的交易在5个交易日内完成交收的，延期补偿费为万分之三；延期6至10个交易日的合约的，增收万分之一；延期11至15个交易日的，增收万分之二；延期16至20个交易日的，增收万分之三；延期20个交易日以上的，增收万分之四。
现货延期业务与现货业务的区别
朱志刚认为，现货延期业务与现货业务的区别是现货延期业务在开盘前引入了集合竞价过程；现货延期业务交易过程中实行首付款制度；现货延期业务在交易环节中，引入持仓与头寸的概念；现货延期业务交割环节引入了中立仓、延期补偿费机制满足交割需要，平抑供需矛盾；现货延期业务日中结算，实行每日无负债制度。
延期交收业务的投资价值
朱志刚说，黄金现货延期交易业务有两大功能。其一是投资功能———该项业务的推出，增加了黄金投资渠道，使黄金投资者能以较小的成本博取较大的收益，促进黄金市场流通。按照目前的规定，交易品种有AU99.95、AU99.99、AU(T＋5)、PT99.95等四个品种。交易量最小单位为1公斤，交易资金最低为交易额的20％，其中15％为交易首付款，5％为逐日清算准备金。
其二是为产金企业和黄金需求企业提供了套期保值的功能。进行黄金首饰生产的企业，在100元／克时用15％的首期款买入黄金，5天后在交首饰时，假设黄金价格已升至120元／克，那么该投资者可把黄金全部提现，进行生产后用120元／克的价格把首饰卖出。这期间，投资者便可赚取不菲的价格差额。当然，假如黄金现行价格低下，便可继续采用延期交收或通过减仓的办法，以达到保值的目的。因此延期交收业务具有一定的投资价值，可以小博大，也可为产金企业、用金企业、投资者提供套期保值的功能，因此也有人称它为准黄金期货。目前，此项业务还只限会员，个人暂时还不能进入，但随着我国黄金市场的进一步开放，这项业务将具有无限生机，届时市场交易量将不断放大。
风险防范三要点
朱志刚介绍说，黄金延期交收业务，也同其它投资品种一样，在拥有高回报的同时暗藏高风险。因此，投资者在进行交易时一定要注意控制投资风险。朱志刚向投资者提供了三种控制风险的方法。首先是投资者要作好入市准备，尤其是要熟悉延期交收业务交易规则；其次是要掌握好黄金市场的分析技术，练好基本功，把握好金价的走势；最后是投资者要有一定的心理承受能力，要以平常心去投资，以正确的姿态对待亏损。
记者 贺朝晖(晓健/编制)（来源：金羊网）
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