合约设计与国际市场接轨交易规则和现货贸易贴近玉米期货上市将带来什么

　　【据新华社北京8月26日电】（记者刘菊花齐中熙张旭东傅兴宇杨东辉）8月17日，中国证监会正式宣布：批准大连商品交易所上市玉米期货。

　　这是一个令各方欣喜的消息。因为玉米期货的上市，不仅给期货投资者带来了风险投资的新机遇，给农民种植玉米和增加收入开辟了新的价格信息渠道，给粮食生产、加工和贸易企业提供了通过套期保值规避经营风险的港湾，更重要的是，它标志着我国农产品的市场 化迈出了重要一步，因而也成为推动我国市场经济发展的一件大事。

　　有助化解三大矛盾

　　我国玉米产业目前面临着三大矛盾：如何保持玉米种植业的持续和稳定发展，如何做好玉米产业的总体调控，如何增强我国玉米产业自身实力，提高国际竞争力。玉米期货的推出，将有助于化解这三大矛盾。

　　大连商品交易所总经理朱玉辰认为，期货市场形成的价格全国统一，可以为企业的原料采购、产品销售等经营活动提供科学合理的参考。随着进口粮食的增加和对外开放程度的扩大，粮食企业将面临日益开放的市场，玉米等大宗粮食品种期货市场的健全和完善会极大地推动我国国有粮食企业的改革步伐，促使其转变经营机制，主动面向市场。

　　玉米期货还可以更好地打造一条健康的玉米产业链条。万汇期货的有关负责人表示，期货市场的保证金制度、逐日盯市制度和结算担保制度，消除了现货市场的不履约和三角债现象，为现货商提供了一条购、销的安全渠道。通过期货市场，国家还可以预先知道商品未来的价格走势，从而正确地制定和调整政策。

　　国家粮食储备库还可以利用期货市场来锁定玉米出库、入库的价格，避免或减少国储粮轮换过程中的风险损失，并保证国储粮的质量。朱玉辰认为，玉米期货交易可以使国内的粮食企业利用期货市场提前感受国际市场的价格变化，缓解国内市场与国际市场接轨过程中产生的震荡。

　　与国际市场接轨与现货市场贴近

　　此外，大连商品交易所总经理朱玉辰在接受记者采访时表示，他们在期货合约和运作规则的设计上，充分突出了与国际市场接轨并与现货市场贴近的特点。

　　一是发挥玉米大品种的价格发现、套期保值功能。玉米在工农业生产中被广泛使用，大品种属性明显。玉米期货合约与规则设计，以国标二等以上玉米作为标准品，三等玉米作替代交割，涵盖了国内市场绝大多数的玉米流通量，这样，期货价格就能够成为玉米市场的代表价格，发挥出价格发现和套期保值功能，满足企业的避险需求。同时扩大了可供交割实物量，有利于避免操纵市场的行为发生。

　　二是方便与现货市场接轨。此次玉米期货合约及规则的设计符合现货市场的运作规律，贴近现货贸易习惯。首先，玉米期货合约的质量标准以国家质量监督检验检疫总局颁布实施的GB1353－1999玉米国家标准为基准，以国际通用的容重作为定等指标，科学反映玉米的内在品质状况。其次，由于大连、营口是我国最大的玉米集散地，东北玉米三分之二由两地运往海外和东南沿海，所以交割地点设置在大连、营口地区。第三，采用滚动交割和期转现相结合的交割方式，可以使期货交割方式更加灵活，降低交割成本，加强期、现货市场的联系。

　　三是与国际惯例接轨，充分吸取美国、日本玉米期货的成功经验，尽可能使合约及规则设计与国际市场接轨。第一，借鉴美国和日本玉米期货的设计思路，以容重定等。第二，在玉米期货合约中实行期货转现货和滚动交割相结合的交割制度，在时间上形成从第一个交易日到最后交易日的梯级安排，在空间上将期货和现货市场紧密联系起来，现货企业可以根据自身的交易情况在合约周期内灵活选择交割方式，方便现货企业参与。

　　四是强化市场风险防范，提高市场效率。制定包括保证金、持仓限额、强行平仓、涨跌停板、大户报告等制度在内的风险管理制度。

　　作者:记者刘菊花齐中熙张旭东傅兴宇杨东辉 编辑: