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通过股东人数变化情况来了解筹码的集中度从而预测个股的走势是分析个股的常用手段之一。原理很简单，股东人数增加，说明每个帐户持股数减少，筹码分散，难以有效形成做多合力。反之，股东人数减少，每个帐户持股数增加，筹码相对集中，对股价的影响力就会增加。但股东人数是一个静态指标，如果机械地使用它，则往往有失偏颇。譬如宝钢股份(资讯 行情 论坛)，从2003年半年报到同年9月30日，其股东人数比例下降8.21%，其股价在5.40元一带横盘；到了年末，该股股东人数已从280321人降到208585人，下降幅度为25.59%，
此时股价已经飙升到了7.70元一带，如果据此入市，则正好接最后一棒。该股股价最高摸到8.06元后就调头向下了，到今年一季度，该股股东人数增加了1.05%。如果我们能在股东人数开始小幅下降时提前介入该股，则获利会相当丰厚。以上可见，股东人数变化与股价走势确实表现出某种正相关，以动态眼光研判它，将会有意想不到的收获。
同理，我们把眼光放到整个市场来看，从已公布半年报的1080家(截至8月24日)上市公司中剔除新股后，剩下的1004家公司的股东人数与一季度相比有所增加，从4462.35万户增加到了4522.32万户，增长比例为1.34%；一季度与去年末的股东人数相比急剧减少了4.15%；而2003年年末与同年的三季度相比呈现微幅减少态势，减少比例为0.46%，此种情形与宝钢非常相似，如果在去年底股东人数微幅减少之时介入，则正好能赶上年初一小波行情，而如果根据一季度股东人数急剧减少后再介入，则又接了最后一棒。目前来看，股东人数又有所回升，说明去年底进入的筹码基本处于派发之中，显示市场信心不足，或者也可以看成是多方阵营继续瓦解的表象，接下来要起行情的前提是股东人数要继续缩减。由于半年报还未公布完毕，统计结论难免有偏差，但按目前的数据看，至少短期来讲大级别反弹难以产生。
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北京证券 吴琪
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