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8月25日,发改委发文上调成品油价格,汽油、柴油价格每吨分别提高240元和220元,从年初到现在,汽油、柴油价格分别累计上调了540元/吨和500元/吨,较年初约提高了17%。但是全球油价从年初的30美元/桶(布伦特原油)提高到了44美元/桶,增幅接近50%,增量折合人民币接近850元/吨。即使考虑到采购原油所需的时间迟滞,目前的油价上调仍未能完全反映全球原油价格上涨的影响。
原油价格上涨的因素很多,尤其是产油大国的政治动荡或经济动荡。但根本上,还是因为全球原油市场的供给能力多年没有增长,在全球经济复苏带来需求超预期增长之后,全球原油富余产能消耗殆尽,从而丧失了应对短期供给危机的能力。
高企的油价对中国经济带来较大的负面影响,而且整个上下游的产业链还要经受成本涨跌的冲击,导致生产经营的不稳定甚至经营危机。而具体环节和具体公司的具体影响则要根据公司所处的产业结构特征和供需结构特征来决定。
如果从原材料、工业中间品、消费品三个方面来划分原油相关产业链,总的来看,上游原材料行业,如石油化工业,具有较强的成本转嫁能力,虽然成本直接增加,但盈利能力并不一定被削弱；下游消费品方面,如成品油、化肥、农地膜等受国家宏观调控政策的影响,提价能力不足,适当承担了一些原油成本增加量；而工业中间品这个环节,对应庞杂的工业制造业,如化纤制造业、塑料加工、橡胶轮胎等,承受的压力最大。
就直接承受原油价格上涨的上游原材料行业而言,可以继续细分为原油开采、炼油、石油化工、油品销售四大类业务。原油价格高涨对原油开采企业构成直接利好；对炼油企业,在国内却因定价机制问题,成品油价格上调不到位,炼油业盈利反而下降;石油化工企业虽然承受了上涨的原油价格,但因为其产品价格和国际接轨,在供需偏紧的行业背景下,盈利能力反而持续增强。如扬子石化(资讯 行情 论坛)、齐鲁石化(资讯 行情 论坛)上半年都报出了大幅度增长的业绩。油品销售业则呈现出销量带动盈利能力提高的趋势。
中国石化(资讯 行情 论坛)占据了国内石油石化行业的半壁江山,从它总体盈利能力看,炼油业务受高油价的压力很大,但原油开采、油品销售、石油化工业务又提供了可观的盈利增长,高油价下公司总体盈利能力仍能维持在和上半年大致相当的水平。从公司投资的角度看,前期市场关注的石油化工公司仍继续是市场热点。
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