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新股定位
美欣达(002034)2160万股A股周四上市，发行价12元，发行后总股本为6760万股。公司2003年度实现净利润3097万元，每股收益0.67元，发行后摊薄为0.45元；2004年中期实现净利润2037万元。
美欣达主营业务是全棉灯心绒、纱卡的印染及后整理，属于纺织印染业务领域，处于产业链的中游。灯心绒和卡其布等棉印染品为休闲服装的主要原料，公司销售收入和出口创汇在国内全棉灯心绒企业中居首位。在盈利构成方面，所得税优惠占公司净利润的比重较大。美欣达及其控股子公司湖州美欣达印染公司分别于1998年及2002
年开始享受“三免两减半”的所得税政策，2003年共减免所得税费用995万元，占当期净利润的32.15％。另外，公司近三年应收出口退税金额占同期主营业务利润的比例较大，2003年占26.67％。自2004年起，公司主要出口税率由17％下降至13％，以2003年的出口值计算，预计2004年将增加成本840万元。综合来看，所得税方面的因素可能使公司今后的经营业绩受到影响。
尽管美欣达经营业绩较好，但高价股溢价有限，预计市场定位在12－13.5元之间。 黄健华
定位链接——
广州博信：12.6元附近；浙江利捷：14.5－15.5元；国金投资：13－14.3元；天力顾问：12－13元；第一证券：12.5－14元；成都证券：13元附近；平安证券：11.5－12.7元。
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