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TCL集团(资讯 行情 论坛)、四川长虹(资讯 行情 论坛)、海信电器(资讯 行情 论坛)……家电股二级市场表现近日来出奇相似,其下跌幅度都在40%左右。一些券商、基金研究员在接受记者采访时表示,由于消化成本上升能力差、缺乏核心技术、市场扩张能力受阻三大原因,机构投资者对于家电股的价值判断开始发生方向性转变。一些券商、基金甚至已经不设专职人员研究家电行业。
在大多数市场人士看来,TCL集团遭遇"分拆上市"风波、四川长虹的个别财务指标引人注目,只是家电股大跌的诱因,家电类上市公司遇到的困难不仅仅是个案,其问题是具备行业共性的。
天同证券研究员刘建刚分析称,近期原材料价格上涨幅度惊人,对于家电行业而言,从常用的金融、塑料面板到有色金属,其价格与去年同期相比都有接近一倍的涨幅。但家电类企业却很难将成本上涨的因素,转移至终端消费者。其原因既有市场因素(消费者很难接受家电价格上涨),同时,家电行业竞争激烈,没有在行业中举足轻重的巨头,因此,其市场定价能力相对较弱。这样,也就没有企业敢于以提高价格来维持利润空间。招商证券一位研究员表示,原材料价格在高位运行肯定不是短期内可以改变的,在今后较长的时段内,大多数家电类上市公司都将面临"寒冬",追求毛利率已不太现实,相反,维系稳定的现金流是比较可行的目标。
缺乏核心技术一直是国内家电类上市公司的"痼疾",但此前,由于市场扩张能力较强,这一问题的严重性尚不突出。但在市场扩张受阻的情况下,缺乏核心技术的"瓶颈"就使家电企业难以用高技术、高附加值产品弥补利润空间。兴业证券研究员王金沿认为,家电企业的这一问题由来已久,在较为严酷的市场环境下,问题暴露得更为清楚。在王金沿看来,目前家电股的走势不是非理性下跌,而是价值回归的过程。
行业扩张能力受阻也是家电类上市公司遇到的普遍问题。以彩电企业遭受反倾销制裁为代表,家电企业海外扩张的势头被遏制。此前,美国对中国彩电企业反倾销案总价值高达16亿美元,如此巨大的市场空间已经大幅萎缩。光大证券一位研究员坦言,虽然仅仅是彩电被反倾销制裁,但鉴于家电公司目前大打价格战,其它家电产品也有可能被国外反倾销。因此,家电企业征战海外市场的重大不确定性还是令投资者担心。
记者在采访中发现,一些券商、基金甚至已经不设专职人员研究家电行业。一位基金研究员对记者称,由于成长性有限,家电企业已经不在他们的关注范畴内。这位研究员称,这一设制在短期内不会发生变化。
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